Desde hace varias jornadas estamos comentando que los
mercados no siempre han de responder a corto plazo a la evolución de la
economía ni a los fundamentales de las acciones. La mayoría de las veces se
mueven en base a expectativas y otras muchas, es el componente psicológico lo
que suele mover las cotizaciones de corto plazo. Las de medio y largo plazo sí
que responden más a la coyuntura económica. Así, tras el fortísimo varapalo de
la mayoría de activos de los mercados financieros (materias primas, renta
variable, renta fija, etc…), el componente psicológico es el que está dominando
los mercados. Hablaba hace unos días con un asesor y coincidíamos en que el
suelo se produciría en cuanto hubiese dos cierres positivos de las bolsas
chinas.
Muchos analistas dicen que los
índices de renta variable chinos son un mercado muy manipulado por las
autoridades chinas. No vamos a negarlo, pero tampoco podemos decir que la FED
no ha ayudado a la recuperación del S&P500 de la crisis de Lehman y ahí
tenemos hoy al S&P500 subiendo más de 6 años sin parar. Que el banco
central chino y el estado harían todo lo que pudieran para evitar el colapso de
sus bolsas y que tienen herramientas y dinero de sobra para hacerlo era
evidente. Esta madrugada el gobierno chino ha dicho que acelerará la reforma
del sistema tributario, aumentando el gasto en infraestructura y acelerando el
uso del modelo público-privado para apoyar el crecimiento económico y reducirá
los impuestos sobre los dividendos para los accionistas que tengan la acción
con más de 12 meses de antigüedad.
Evolución del Hang Seng de Hong Kong. La vela semanal anula por completo la vela negativa
de la semana anterior y recupera la media de 500 semanas. No obstante, quedan
dos días para acabar la semana y de momento el Hang Seng sigue moviéndose en el
mismo rango de precios que marcó la semana del 24 de agosto en la que se perdió
la importante zona de soporte de 22.500 puntos. Si esta semana cerramos por
encima o comenzamos la semana que viene sobre esta cifra de 22.500 puntos,
entonces sí que podemos decir que el índice Hang Seng ha hecho un suelo de
medio plazo y dar por concluida la corrección. Las ventas de estas semanas se
tornarán rápidamente en compras y las bolsas volverán a regirse por los
fundamentales y datos macro en vez de por la psicología de las masas.
Toda Asia ha subido con fuerza, pero el índice que más
se ha beneficiado ha sido el Nikkei. Ayer se publicó que el PIB se contrajo un
0.3% en el trimestre frente a una contracción del 0.5% estimado. (-1.2% vs
-1.8% estimado anual) y hoy un mejor dato de confianza del consumidor (41.7 vs
40.5), unido a los dos cierres positivos de China, han sido suficientes para
que el nikkei rebotase más de un 7% en un solo día. En el gráfico se observa
que la fortísima sobreventa marcada por el RSI en la parte inferior ha
favorecido claramente el rebote.
Y cómo es normal, Europa se está contagiando de la
euforia de los mercados asiáticos. En el gráfico del Eurostoxx 600 podemos
observar que la vela de esta semana sí que está superando al alza el rango de
preciso dibujado en la semana del 24 de agosto. Un cierre esta semana por
encima de los niveles actuales podría certificar el suelo del Eurostoxx 600 en
la zona de 350 puntos, que era clara zona de soporte (máximos del año pasado y
línea que une los mínimos desde 2011). Pero claro, el componente psicológico no
nos hacía ver hace dos semanas que podíamos estar ante una oportunidad de
compra. Al menos, dimos argumentos suficientes como para no reducir riesgos.
Evolución del Eurostoxx 600.
Para completar el estudio de los principales índices y
sus tendencias de largo plazo, tenemos que el MSCI World que vimos la semana
pasada que estaba en clara zona de soporte, esta semana está rebotando.
Y el S&P500 en velas semanales también está
intentando generar un rebote en la línea que une los mínimos desde el año 2009.
No obstante se necesita que se supere al alza el rango de la semana del 24 de
agosto. Es decir, que el S&P500 supere nivel de 2.000 puntos y 1.660 puntos
del MSCI World.
Por tanto, los mínimos de agosto pueden ser una clara
zona de suelo a medio plazo. Se necesita una confirmación del mismo con un
cierre por encima de los niveles comentados y una reducción de la volatilidad
existente ahora mismo, Para ello, tal y como venimos comentando se necesita que
los datos macro que se vayan publicando no sean tan desastrosos cómo se está
descontando por el mercado. Esta misma semana los datos de exportaciones e
importaciones de Alemania han superado con creces las expectativas, demostrando
que el pánico vendedor de agosto podría no estar tan justificado.
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