Hace unos días comentábamos que no
era cuestión de zonas geográficas sino de sectores. Los más perjudicados por
la caída de materias primas y divisas estaban en tendencia bajista y los
beneficiados por estas caídas están en clara tendencia alcista. Todos en
general están en zonas de soportes.
Pero hoy, analizando los índices de las principales
zonas geográficas, veo también estamos cotizando en niveles de soportes de
largo plazo. El S&P500 está cotizando muy cerca de la zona que une los
mínimos de 2009 y 2011, zona de 1.800 puntos.
En Europa tenemos al Eurostoxx 600 también muy cerca
de la línea que une los mínimos de 2009 y 2011. La zona de 300-315 puntos sería
la zona de soporte para este índice.
Y los mercados emergentes también se han parado en
zona de soporte a pesar de estar en tendencia claramente bajista. El MSCI
emerging markets está en la base del canal bajista de los últimos año (en
azul). Además esta zona coincide con la línea que une los mínimos de las
últimas crisis (2002 y 2009).
Por zonas geográficas, todos los emergentes están
también en niveles en los que a priori se podía formar un rebote. El MSCI ASIA
exJapan ha corregido fuertemente en el último año hasta la zona de mínimos de
2010 y 2011. Además es el 50% de retroceso de toda la subida desde 2008 y el
RSI en velas semanales está marcando clara divergencia alcista. Al menos
deberíamos vivir un rebote hasta la zona de 500 puntos (soporte perdido este
año).
En Latinoamérica, quizás la zona geográfica más débil,
tenemos al MSCI Latinoamérica que se paró la semana pasada justo en la zona de
mínimos de 2009, tras corregir más de un 60% desde los máximos de 2011. Es
evidente que es un mercado bajista pero no podemos descartar un rebote dentro
de este canal. Al menos no parece que sea el momento de apostar a la caída de
estos mercados.
Otra zona geográfica que ha corregido a zona de mínimos
de 2008 es la de Middle East and Africa, tal y cómo se aprecia en el gráfico
del MSCI de esta zona.
Lo mismo que ocurre con emergentes europeos. El MSCI
EMERGING Markets Europe ha corregido también hasta la zona de mínimos de
2008-2009.
Por tanto, es verdad que si miramos los gráficos de
corto plazo, la tendencia bajista no ofrece dudas en casi ningún mercado y
apostar a un rebote sería ir contra tendencia. Pero si miramos los gráficos de
largo plazo, quizás estemos ante una oportunidad histórica para incrementar
riesgos en casi cualquier sector o zona geográfica. O al menos, no parece que estemos
en niveles para reducirlos o apostar a que continúen las caídas. Desde el punto
de vista fundamental, nada apunta a que estemos ante una recesión global y sí a
una ralentización. Y desde el punto de vista técnico estamos en soportes. En
soportes no se vende y los más agresivos compran. Y sólo si estos soportes se
pierden es cuando los inversores que siguen el análisis técnico vuelven a
vender.
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