Debilidad en el corto plazo. Buscando soportes de medio plazo

Tras un inicio de año con fuertes avances en los índices de renta variable de los países periféricos,  lateral en Estados Unidos y Europa y corrección en los mercados emergentes, los débiles datos macro de China y Estados Unidos y la devaluación del peso argentino han provocado una fuerte corrección en todos los activos de riesgo.

El miércoles pasado comentábamos los primeros síntomas de debilidad y los primeros niveles de soporte en los que el mercado podría intentar rebotar. Era la zona de 10.250 del Ibex y 3.130 del Eurostoxx. En el siguiente gráfico se aprecia cómo el Ibex ha caído como un cuchillo cortando todos los soportes intermedios que se ha venido encontrando. A priori, entrar sin esperar un rebote es como coger un cuchillo cayendo, aunque parece que la zona de 9.685 puntos podría funcionar como zona de soporte. Es el 38.2% de toda la subida desde el verano y la directriz alcista de la comentada subida. Además los indicadores de momento  ya marcan niveles de sobreventa no vistos en los últimos meses.

Evolución intradiaria del Eurostoxx 50. El gráfico es casi calcado. Hoy estamos tocando el soporte de 2.980-3.000 puntos con fortísima sobreventa, por lo que lo más probable es que en estos niveles intente formar un rebote, que debería llevar al Eurostoxx al menos a la zona de soporte de 3.100 puntos que perdió la semana pasada.

No obstante, suele ser habitual que tras estas caídas tan verticales, los inversores aprovechen el primer rebote y reestructuren sus carteras reduciendo riesgos debido al fuerte incremento de volatilidad. Es lo que se denomina rebote del gato muerto. Así pues, hay que tener mucha precaución con las bolsas en los próximos días, y tener siempre muy presente los niveles de soporte y objetivos que cada índice tiene a medio plazo, para ver si la corrección es oportunidad de incrementar riesgos o si por el contrario, estamos en un cambio de tendencia.

Perspectivas del Ibex 35 desde el punto de vista de análisis técnico. Se aprecia que no ha podido superar la zona de la media de 500 semanas y ahí se está produciendo el recorte. En principio el índice es claramente alcista mientras no se pierda la zona de 9.000-9.300 puntos que es donde se están cruzando las medias de 50 y 200 semanas y el último soporte de diciembre. Desde este punto de vista, entendemos que las caídas entre los niveles actuales y el soporte de medio plazo, hay que aprovechar para apostar por el Ibex. El objetivo para este 2014 sigue siendo el mismo y se sitúa entre 11.500 y 12.000 puntos (máximos de 2.011 y 2.009 respectivamente).  

Perspectivas del Eurostoxx 50. A priori, parece que la zona de 2.800 puntos sería el soporte más fuerte que se puede encontrar este índice. Por arriba seguimos manteniendo la zona de 3.500 como objetivo de revalorización del presente ejercicio.

Perspectivas del Eurostoxx 600. La zona de soporte más fuerte lo situamos entre 280 y 300 puntos. El objetivo alcista a final de año entre 350 y 375 puntos.

Perspectivas del S&P500. Ha subido más rápido, por lo que las correcciones pudieran ser mayores que en Europa. Por abajo el soporte en la zona de 1.570-1650,  zona de máximos históricos de 2.007 y por arriba el objetivo sigue siendo el nivel de 2.000 puntos.

Perspectivas del MSCI Emerging Markets. Durante todo el 2013 dio síntomas de debilidad que se están certificando en este inicio de año. Desde el punto de vista técnico están llegando a clarísima zona de compra. EN la zona de 900 puntos tenemos tanto los mínimos de 2.010, 2.011, 2.012 y 2.013 como la media de 500 semanas. Lo más probable es que llegado a este nivel, volviesen las apuestas por este mercado. Por arriba, situamos el objetivo en la zona de 1.200 puntos.

Sin duda, parece que el giro de la política monetaria norteamericana, tal y como nos demostraron los mercados en mayo del año pasado, es un elemento clave para las economías emergentes. Por tanto hay que estar esta semana muy pendiente a la comparecencia de Bernanke puesto que el mercado descuenta que bajará el programa de recompra a 65k millones al mes. Tal y como comentamos la semana pasada, sería una sorpresa muy positiva que este miércoles Bernanke mantuviese el programa de recompra en 75.000 millones de dólares, y podríamos ver un giro al alza de todos los mercados de riesgo.

Lo importante, es que viendo las gráficas de medio plazo, la corrección que estamos viendo no pone en peligro las tendencias alcistas y muchos inversores que están fuera del mercado o con menos riesgo del que suelen soportar, apostarán por aprovechar los recortes. Además esta semana viene muy cargada de datos macro y resultados empresariales que deberán dar soporte a los mercados.