Los mercados en Europa no terminaron de certificar el
rebote que augurábamos. El optimismo generado por la excelente acogida del bono
sindicado español y los buenos resultados de Bankinter y Sabadell no pudieron
contrarrestar los malos datos macro de China por la madrugada y de estados
Unidos a media sesión.
PMI de manufacturas de China de HSBC ha bajado de 50,5 a 49,6, (en zona de
contracción por primera vez en seis meses), cuando se esperaba 50,3. Un dato
por lo tanto mucho peor de lo esperado y que sigue confirmando que esta
economía emergente no consigue estabilizarse. Los datos de PMI de Francia, Alemania
y del conjunto de la eurozona parecía que compensaban la caída de China, pero
las correcciones se retomaron en cuanto se publicaron datos de Estados Unidos.
El mal tiempo este invierno parece que está pasando factura. Todos malos. Unas
cifras de perceptores totales del paro semanal en ascenso, un PMI de
manufacturas en descenso, también descenso de los indicadores adelantados de la
Conference Board, también una bajada del indicador de actividad nacional de la
Reserva Federal de Chicago y el peor de todos, una bajada mayor de lo esperado
de la venta de viviendas de segunda mano.
Con estos datos en la mano,
los índices americanos sufrieron caídas
en torno al 1% que se agravaron en las bolsas de emergentes, (bovespa un 2%) y
del Nikkei (-1.94%). Asia también ha corregido, agravando el mal inicio de año.
En lo que va de año ya tenemos al índice de Brasil corrigiendo un 7.26%, el
Hang Seng un 3.34% y el Nikkei un 3.13%. En Europa el Eurostoxx esta mañana se
ha puesto en negativo en el acumulado del año mientras que el Ibex ya sólo sube
un 1.6%. Los americanos siguen en negativo con correcciones entre el 0.6% del
S&P500 y 1.86% del Dow Jones Industriales.
A la vista de los gráficos
del Dow Jones y del S&P500, todo apunta a que estos índices están buscando
los soportes de 15.700 y 1 770 respectivamente. No obstante, ambos han
conseguido mantenerse por encima de la media de 50 sesiones, lo cual de momento
es positivo.
Evolución del Dow Jones Industrial. Ayer se paró
justo en la media de 50 sesiones que coincide con los máximos de noviembre. No
obstante, el soporte más importante se sitúa en la zona de 15.700 puntos, que
son los máximos de octubre y septiembre y los mínimos de diciembre. De seguir
las correcciones, entendemos que a esos niveles volverá a entrar dinero en la
renta variable americana.
Evolución del S&P500. Soporte intermedio en la
zona de 1.800 puntos. Máximos de noviembre y media de 50 sesiones, aunque el
verdadero soporte en el que volvería a entrar dinero con fuerza lo situamos en
la zona de 1.750-1.770 puntos, que es la directriz alcista y máximos de
septiembre.
Tras ver estos gráficos,
creo que hay que recordad que la semana que viene hay reunión de la FED. El
mercado hasta el día 22 descontaba con total claridad que la FED va a reducir el programa de
recompra de activos a 65.000 millones de dólares mensuales. Tras los malos
datos macro publicados de ayer y la debilidad de los mercados emergentes, el
mercado teme que seguir reduciendo este programa de recompras, podría poner en
peligro la recuperación. Si la FED mantuviese el programa en 75.000 millones
sería una sorpresa positiva y podría generar nuevas alzas en el mercado. En el
siguiente pantallazo de Bloomberg se recogen las estimaciones del conjunto de
analistas, donde se aprecia que de los 48 consultados sólo 4 piensan que los
mantendrá en 75.000 millones. El resto piensa que bajará a 65.000 millones.
En cuanto a Europa, en los
gráficos intradiarios actualizados, se aprecia cómo las caídas se han producido
en sólo unos minutos al perder los soportes que comentábamos ayer.
Evolución del futuro del Ibex 35 en velas de 60 minutos. Ayer hizo amago de rebote en la zona de
10.250 sin éxito y hoy en cuando hemos perdido el nivel (apertura en 10.233
puntos), se ha desinflado buscando el siguiente soporte que está en al zona de
10.000 puntos en el futuro.
Evolución del Eurostoxx 50 en velas de 60 minutos. Al
igual que el Ibex, en cuanto ha perdido la zona que comentábamos ayer de 3.130
puntos ha corregido con fuerza buscando soportes. Parece que la zona entre
3.070 y 3.100 pudiera ser el nivel de soporte a corto plazo.
Detrás de estas dudas parece
que está la mala evolución de los mercados emergentes. Las divisas de los
principales países se están desinflando en este inicio del año. Ayer vimos cómo
el Euro está funcionando como refugio, pero también el dólar se está
revalorizando respecto al resto de monedas. De ahí que en lo que vamos de año,
se estén viendo compras de bonos americanos y alemanes. El peso argentino ha
sufrido una devaluación del 12.7% frente a la divisa estadounidense. Esta es la
mayor caída desde el 2002 cuando el peso argentino abandonó la paridad con el
dólar. Esta noticia sobre la devaluación del peso argentino se conoció ayer por
la tarde pero está afectando sobre todo a la bolsa española. En la siguiente
tabla elaborada por Ahorro Corporación se incluye la exposición en términos de ventas de las empresas españolas a Argentina:
Prosegur: 18%
Día: 11%
Arcelor Mittal: 8%
Telefónica: 6%
BBVA: 4%
Santander: 3%
NH Hoteles: 3%
Viscofán: 2.8%
Mapfre: 2%
Gamesa: 2%
Prisa: 2%
OHL: 1%
Tal y como viene siendo
habitual desde mediados de 2012, nuestra
visión acerca de los mercados de renta variable sigue siendo eminentemente
alcista. A pesar del “ruido” que se pueda apreciar en situaciones como la
de estos días, entendemos que las correcciones se deben tomar más como
oportunidad de incrementar riesgos o de empezar a tomarlos para aquellos
inversores que aún están refugiados en productos muy conservadores. Tal y como
hemos comentado días atrás, estamos convencidos de que los resultados de las
compañías cotizadas españolas mejorará en los próximos años y esto debe dar
soporte a la tendencia alcista.
No hay comentarios:
Publicar un comentario