La semana pasada la reunión del BCE defraudó a
los inversores. A pesar de ello, hoy vemos que la mayoría de índices de renta
variable ya cotizan en niveles similares a los previos a la reunión. Sin
embargo, el verdadero activo a vigilar son las expectativas de inflación.
Estas han vuelto a mínimos del año, por lo que claramente el mercado tiene
claro que las medidas del BCE no van a provocar inflación.
Evolución de las expectativas de inflación y el
bono alemán a 10 años.
Con estos datos, los bonos siguen ganando
atractivo, de ahí que los bonos españoles en casi todos los plazos vuelvan a
zona de mínimos.
Así pues, a pesar del rebote de la renta variable,
hay que tener cuidado. Los índices europeos están intentando recuperar zonas
claves.
El Eurostoxx en la zona de 3.160 que son las
medias de 50 y 200 sesiones.
Lo mismo ocurre con el Eurostoxx 600.
E incluso el Ibex 35, hoy ataca la zona que
perdió el jueves y coincide con la media de 50 sesiones.
Lo mismo ocurre fuera de Europa. El S&P500
rebotó pero no ha recuperado la media de 50 sesiones.
En tanto no se superen estas medias importantes
y se recuperen las expectativas de inflación, entendemos que el rebote no es
fiable. Por tanto mucha precaución con las subidas de hoy.
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