A pesar de que el PIB de China ha crecido 3 décimas menos que en el cuarto trimestre, el
dato ha sido mejor que el esperado. El PIB anualizado del primer trimestre ha
sido del 7,4% frente al 7,3% esperado. De las partidas hay que destacar que la
producción industrial china en el primer trimestre registró un aumento
interanual del 8,7%, mientras que la inversión en activos fijos creció un
17,6%, con un alza interanual del 16,8% de la inversión en vivienda. La
reacción del mercado asiático no ha sido del todo positiva, quizás porque ya
estamos acostumbrados a que se prefieren datos peores para obligar a los bancos
centrales a actuar.
No obstante, pensamos que la noticia es positiva y se
debe al cambio de modelo económico que pretende el gobierno Chino desde hace
tiempo, más ligado al aumento de la demanda interna frente a la exportación. De
ahí que durante los tres primeros meses de 2014 el valor de las exportaciones
chinas disminuyó un 3,4% interanual, mientras que el de las importaciones
aumentó un 1,6%.
En cuanto a Japón, tal y como se aprecia en el gráfico
del Nikkei, al igual que sucediese con los índices americanos, ha rebotado
justo en la zona de soporte clave de medio plazo situado en 14.000 puntos,
mínimos de febrero y de final del año pasado.
En cuanto a los resultados empresariales, si el lunes
fueron los resultados de Citi los que animaron al mercado, ayer fueron los de
Yahoo e Intel los que superaron previsiones. A día de hoy, ya han publicado 39
de las 500 compañías. En agregado, las ventas mejoran previsiones sólo en un
0.03%, pero los beneficios superan previsiones en un 2.87%. Los sectores más
activos están sorprendiendo al alza. Así, del sector financiero han publicado 8
compañías con sorpresa positiva en ventas del 0.53% y del 4.09% en beneficios,
y del sector tecnológico, de las 7 compañías que han publicado, 6 han superado
previsiones y sólo 1 ha defraudado con una sorpresa en beneficios del 1.85%.
Tal y como comentábamos antes de la temporada de
publicación de resultados del primer trimestre, la fuerte volatilidad y
correcciones se podría frenar en seco en cuando se fuesen conociendo cifras. De
momento no son malas, y para lo que resta de semana tenemos a IBM, Bank of
América, American Express, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Pepsi, General
Electric, Blackrock y Phillips Morris entre otras que podrían generar más ánimo
comprador si siguen la senda de las que ya han publicado. De momento, el
S&P500 continuó el rebote del lunes y parece posicionarse para atacar la
zona de 1.850 puntos que comentábamos ayer clave.
Y los índices tecnológicos como el Nasdaq Composite, ayer comenzaron con
fuertes caidas arrastrados por las correcciones de Europa y el temor a una
guerra civil en Ucrania, y finalmente acabaron recuperando todo lo perdido,
tras tocar justo la media de 200 sesiones que comentábamos ayer.
Más espectacular fue el rebote del Nasdaq Biotech, que rebotó más de un 5%
al tocar la zona de 2.200 puntos que ayer veíamos como nivel clave. No
obstante, necesita superar la media de 200 sesiones que pasa por la zona de
2.300 para confirmar el rebote.
En cuanto a Ucrania,
parece que el mercado premia las acciones de Kiev que parece que van bien
encaminadas para sofocar la revuelta prorrusa. La “operación antiterrorista”
anunciada por las autoridades ucranias en Kiev para
acabar con la oleada de protestas en Donetsk se hizo evidente ayer con la
presencia de aviones, helicópteros que tomaron el aeropuerto de Kramatorsk y
carros de combate que entraron en la ciudad de Slaviansk. A final de la sesión
americana, se anunció que el ejercito Ucraniano ha tomado el control del
aeropuerto de Kramatorsk. No obstante, tenemos asegurada incertidumbre en esta
zona geográfica y no conviene fiarse de estos rebotes, hasta que Putin asegure
que no va a tomar partida en este conflicto al igual que hizo en Crimea.
Evidentemente es una tragedia lo que está sucediendo en Ucrania, pero mientras
cobre tintes de guerra civil y no implique a Rusia y la Otan, las repercusiones
económicas para el mercado no serán de gran calado.
Así pues, podemos repetir casi el discurso de ayer.
Los mercados vuelven a estar sobrevendidos y esperando una excusa para tomar
posiciones de riesgo. El rebote necesita confirmación y deben superarse los
niveles perdidos la semana pasada para confiar en un nuevo tramo al alza. La
zona de 1.850 del S&P500, que suele ser el índice director podría ser un
nivel clave.
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