Las elecciones en Ucrania, más que las europeas dan alas a los mercados

Tras las elecciones de ayer, Ucrania tiene un nuevo presidente. El magnate Poroshenko, que fue el principal patrocinador del Maidán, el movimiento de protesta pacífica que desembocó en violentos disturbios y condujo en febrero pasado al derrocamiento del presidente Víktor Yanukóvich. Ha sido la fuerza más votada y no necesitará una segunda vuelta. Y es que en estas elecciones, Poroshenko se ha labrado una imagen moderada, muy alejada del radicalismo de Timoshenko, que lo convirtió en un candidato ideal en tiempos de crisis, tanto para Rusia como para Occidente. En su primera comparecencia anoche advirtió que acercará a Ucrania a Europa y con respecto a Rusia, reconoció que le gustaría tener "otros vecinos como Suiza o Canadá", pero apostó por el diálogo con Rusia como única manera de lograr la "estabilidad". "Lo primero que deberíamos hacer es llevar la paz a todos los ciudadanos ucranianos. Los individuos armados deben abandonar las calles de las ciudades y pueblos".

En las elecciones europeas, salvo el fuerte ascenso de partidos de Ultraderecha en Grecia y países centrales como Francia, los resultados han sido según lo esperado. Se ha producido un retroceso del bipartidismo en la Unión Europea, por lo que es muy probable que se produzca en Europa una coalición de gobierno similar a la que ya ocurre en Alemania. Fuera de estos dos grandes partidos va a ser muy difícil que haya consenso.

Así pues, la reacción tan alcista de las primas de riesgo de los paises periféricos, entendemos que se deba quizás más a los resultados de las elecciones en Ucrania que a las propias del parlamento europeo. No obstante, hay que destacar que tanto en Italia, como España, el partido que gobierna, ha sido el más votado, por lo que debería generar algo más de tranquilidad que por ejemplo en Francia, donde Le Pen a buen seguro que solicitará a Hollande el adelanto de elecciones. En el siguiente gráfico de las primas de riesgo europeas, se aprecia que hoy están acercándose de nuevo a mínimos tras el fuerte repunte de hace unas sesiones. Hoy estrecha la española 7.5 p.b y la Italiana 12.8.

Con respecto a los mercados de renta variable, no hay que olvidar que pese a la incertidumbre de unas elecciones en Europa y en Ucrania, la mayoría de índices bursátiles consiguieron cerrar la semana pasada máximos, despejando dudas sobre la fortaleza de la tendencia alcista en la que estamos inmersos desde el verano de 2012. Por un lado tenemos a los índices que no se alejaban de la zona de máximos, que consiguieron cerrar en máximos históricos.

Evolución del S&P500.

Evolución del DAX 30 alemán. El viernes cerró a las puertas de máximos históricos, nivel que ha superado esta mañana puesto que cotiza hoy en 9.854 puntos.

Y por otro lado tenemos a los índices que sí que habían corregido fuertemente estas últimas semanas y que tal y como comentamos la semana pasada estaban en una zona crítica. Consiguieron salvar los soportes claves y el dinero ha vuelto a entrar en estos índices, por lo que generan optimismo para pensar que la reacción alcista puede tener continuidad.

Evolución del Russell 2000. Cierre el viernes en máximos semanales y superando tanto la media de 200 sesiones como la directriz bajista desde los máximos de marzo.

Evolución del Nasdaq Composite. También superó la directriz bajista y la media

Y en Europa tenemos al MIB 30 Italiano que aguantó con nota el soporte de 20.000 puntos. Esta mañana sube nada menos que un 2.5% confirmando el rebote iniciado la semana pasada.

También el Eurostoxx 600 consiguió cerrar el viernes en máximos semanales y por encima del nivel de 340 puntos que advertíamos clave para salir del lateral al alza. Estamos seguros de que esta semana habrán nuevos periodos de incertidumbre, sobre todo por los resultados el Francia, pero desde el punto de vista técnico, mientras este índice no cierre por debajo de 340 puntos, la ruptura alcista tendrá vigencia.

Lo que sí que resulta claro, tras lo vivido en estas últimas semanas, es que los inversores aprovechan las oportunidades en forma de correcciones, para incrementar los riesgos en la cartera. Lo hemos visto con las Small caps y compañías tecnológicas en Estados Unidos, y con Italia y los bonos periféricos en Europa. Lo vimos también a principios de año con las divisas de los paises emergentes y no hace tanto tiempo con la renta variable de estos paises, incluso de la bolsa de Rusia. En definitiva, son las reacciones típicas de un mercado alcista, en la que los inversores no entienden las correcciones como un cambio de tendencia.

Al igual que en los mercados bajistas todo el mundo se empeña en buscar suelos, en los mercados alcistas la mayoría de inversores se empeñan en buscar techos en vez de ir acompañando la tendencia.