Estamos cumpliendo casi cinco meses de este ejercicio
2014, y los mercados de renta variable no terminan de decidir si va a ser un
año bueno o malo para la bolsa. A cierre de ayer la foto nos dice que las
bolsas están prácticamente en los mismos niveles que comenzaron el año, salvo
Japón que cae un 13.80%.
Sin embargo está siendo un año muy complicado. A pesar
de que los mercados emergentes a día de hoy están casi en los mismos niveles
(en Hang Seng cae un 1.88% y el Ibovespa sube un 1.67%), el inversor que
tuviese exposición a principios de año, pero que no supiese aguantar las
correcciones de principios de año, cuando parecía que los problemas de sus
divisas iban a provocar un fuerte giro a la baja de estos mercados, a buen
seguro que este año arrastra fuertes pérdidas. Incluso si nos fijamos a día de
hoy que el Ibex sube un 5.40% y el MIB 30 italiano sube un 7.44%, es muy
posible que los inversores que hayan apostado por estos mercados a día de hoy
también tengan pérdidas. Y es que a pesar de las subidas de Italia, este índice
cae desde el 4 de abril nada menos que un 8.25%. En España, a pesar de
que el IBEX está cerca de máximos (-2.09%), muchos de los valores está muy
lejos de estos máximos, sobre todo la banca mediana. Son los grandes valores
los que están subiendo, mientras que el IBEX small caps corrige un 9.87% desde
los máximos del 14 de abril y el Ibex Medium Cap un 5.7%.
En Estados Unidos, pasa algo similar. Los valores
tecnológicos y small caps han corregido desde máximos mientras que los valores
más grandes siguen estando en zona de máximos. A priori puede ser un proceso
lógico en el que los inversores, ante las fuertes subidas de la mayoría de
índices que se han producido desde el verano de 2012, están haciendo caja de
los valores que más han subido y rotando hacia los que se han quedado un poco
atrás. El problema es que a pesar de las correcciones de los primeros, no
termina de entrar dinero de nuevo en ellos a pesar de los recortes comentados.
En los siguientes gráficos vamos a analizar las zonas de soportes, sobre todo
de los índices que están más débiles.
Evolución del Russell
2000, representativo de las compañías de menor capitalización
norteamericanas. Ayer perdió toda la subida del día anterior. No ha podido
recuperar la media de 200 sesiones por lo que da clara muestra de debilidad.
Hemos marcado la zona de mínimos del año como principal zona de soporte,
entendiendo que un cierre por debajo de 1090 puntos podría desencadenar una
nueva oleada de ventas en estos activos.
Evolución del Nasdaq
Composite. Ayer también perdió todo lo ganado el día previo al tocar la
directriz que une los máximos del año. No obstante, mantiene la directriz
alcista comentada desde verano del 2012, y por abajo tenemos zonas de
importante soporte entre los niveles actuales y 4.000 puntos. Sólo un cierre
por debajo de 4.000 puntos pondría en duda la tendencia alcista de este índice.
Sin duda, el comportamiento de este índice contrasta
con los máximos históricos del Índice
DOW Jones Transportes (más vinculado al ciclo económico de Estados Unidos),
que mantiene intacta su serie de mínimos y máximos crecientes. Soporte claro en
7.500 puntos.
Y en Europa, el MIB
30 italiano ayer consiguió cerrar en positivo, por lo que de momento se
está salvando la zona de soporte de 20.000 puntos que contemplamos como soporte
por el que pasa la línea que une los mínimos desde el verano pasado. El
problema para este índice es que la subida de este verano ha sido tan vertical,
que podría seguir corrigiendo hasta la zona de 18.000-18.400 puntos y seguiría
manteniendo la tendencia alcista iniciada el verano del 2012. Así pues, este
nivel de 20.000 puntos desde el punto de vista técnico es clave, puesto que un
cierre por debajo abriría el camino a una corrección superior hasta la zona
comentada.
El sectorial bancario del Eurostoxx 600, es otro índice que está en clara zona de soporte.
Ayer rebotó al tocar la media de 200 sesiones, y el nivel al que cotiza ahora
está muy próximo a la base del canal alcista iniciado en el verano del 2012.
Por tanto, tenemos a los bancos, al Índice Italiano, a
las pequeñas compañías y sector tecnológico americano cotizando en claras zonas
de soporte. En soporte no se debe vender, e incluso desde el punto de
vista técnico están en zona de compra. El problema es que los
inversores que tomen posiciones en estos niveles, las volverán a deshacer en
cuanto se pierdan los soportes comentados a la espera de correcciones mayores.
En las próximas claves diarias seguiremos vigilando estos soportes puesto que
del rebote de estos índices o la pérdida definitiva de los mismos puede
depender que tengamos un verano más o menos tranquilo en lo que a la renta
variable se refiere.
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