No
voy a leer ningún titular más sobre Grecia. No es sano y no me va a aportar
nada a nuestra visión de futuro de los mercados. Si no fuese por Grecia, ayer
en Europa la apertura las bolsas habrían sido más alcistas. Y es que las
excusas de las correcciones desde abril de los mercados era la posibilidad de
una subida de tipos muy agresiva por parte de la FED y la posibilidad de un
default de Grecia.
La
primera duda la resolvió favorablemente Yanet Yellen en la rueda de prensa de
la FED. Habrá subida de tipos este año pero no será muy agresiva. El mercado no
descuenta más de dos subidas en lo que queda de año por lo que los tipos
podrían irse como mucho al rango 0.50%-0.75%. Esta noticia ha provocado que los
inversores vuelvan a tener apetito por el riesgo en general y sobre todo en
activos norteamericanos en particular. El índice que estaba más fuerte, el de
las compañías de menor capitalización (Russell 2000) superó en la sesión de
ayer los máximos históricos con bastante solvencia, confirmando que los índices
americanos siguen en una clara tendencia alcista de corto y largo plazo.
Así
pues, los índices de renta variable de Estados Unidos que iniciaron el año con
dudas, ahora están dando soporte al resto de bolsas mundiales y posibilitaron
que los índices europeos intenten dibujar una figura de suelo en la zona de
mínimos de mayo que en las últimas semanas estamos comentando que son niveles
claves desde el punto de vista de corto plazo.
Evolución
del Eurostoxx 50. En las últimas semanas, hasta en tres ocasiones ha tocado o
perforado el nivel de 3.400 puntos. Ayer justo al tocar la media de 200
sesiones se giró al alza. Gracias al apoyo de las bolsas USA, estamos llegando
a unos niveles en los que los inversores que apostaban por caídas más
acentuadas del Eurostoxx empiezan a no tenerlo claro y deshacen posiciones. Y
tras parar varias veces en el 3.400 empiezan a tomar posiciones especulativas
los que dibujan rayas de análisis técnico. Además, tras una corrección del 10%
del Eurostoxx empiezan a haber bastantes inversores que piensan que es más
probable tener rentabilidades atractivas a medio plazo comprando hoy que
comprando cuando cotizábamos por encima de 3.800 puntos. En definitiva, que en
estos niveles empiezan a haber más compradores que vendedores, y
matemáticamente esto es una clara señal de posible suelo.
El
resto de índices europeos presentan figuras similares. El Ibex 35 también ha
aguantado muy bien la media de 200 sesiones. He ampliado el horizonte temporal
del Ibex 35 a posta, puesto que es cómo mejor se aprecia que la corrección que
hemos vivido desde máximos de abril no es ningún hecho aislado incluso si
analizamos una tendencia claramente alcistas como la vivida por nuestro índice
desde el verano del 2012. Así que viendo este gráfico, parece que estamos más
en una zona de compra que de venta.
Y el
DAX 30 alemán ni siquiera ha corregido hasta la media de 200 sesiones. Se ha
girado al alza al tocar justo el 38.2% de toda la subida desde los mínimos de
octubre. Además he puesto en todos los gráficos de los índices europeos el
estudio del indicador de momento MACD ya que se aprecia que en todos los casos,
la corrección ha servido para eliminar toda la sobrecompra que marcaban los índices
a mediados de abril.
Y
respecto a la incertidumbre de Grecia, pues entiendo que el mercado ya ha
llegado a la conclusión de que Grecia saldrá del Euro en las próximas semanas o
en los próximos meses, dependiendo de si en la reunión del lunes (otra más) hay
una patada hacia adelante al problema. Es más, la mayoría de inversores parece
estar ya deseando que lo dejen caer, y ver correcciones adicionales para
terminar incrementar riesgos en cartera. Así pues, ocurra lo que ocurra con
Grecia, los inversores ven el ruido de Grecia más como una oportunidad para
comprar que para vender, tal y como comentábamos en abril. http://labolsaenclave.blogspot.com.es/2015/04/pendientes-de-grecia-pero-para-comprar.html
Entiendo
que las compañías europeas no van a ver afectadas sus ventas, ingresos y
beneficios por el simple hecho de que Grecia salga del Euro. ¿Acaso BMW (por
poner un ejemplo) verá afectada su cuenta de resultado porque los griegos
compren menos coches? Evidentemente puede afectarles, pero para nada justifica
una caída de sus cotizaciones como las vividas en los últimos meses (la acción
ha caído de 120€ a 95€). Si la compañía tenía fuerte potencial a largo plazo en
120€ evidentemente hoy que está en 99€ tiene un potencial mayor. He usado el
caso de BMW por ser una multinacional conocida pero el ejemplo podría valer
casi para cualquier compañía del Eurostoxx 50 o del Ibex 35.
Así
pues, no voy a mirar ningún titular más de Grecia y sí los fundamentales de los
mercados. Y los fundamentales me indican que el potencial de revalorización de
las bolsas europeas hoy es mayor que el que ofrecían a mediados de abril.
Evidentemente no sé si los titulares del lunes provocarán que los índices
pierdan los soportes comentados hoy, pero nuestra visión a largo plazo no va a
cambiar por ello.
