La situación técnica de los índices de renta variable invita a tomar riesgo

Desde el punto de vista del análisis técnico son muchas las situaciones que desencadenan señales de órdenes de compra o de venta. Cruces de medias, indicadores de momento, divergencias, figuras de vuelta, líneas de Fibonacci, velas japonesas y un largo etcétera para los que hay infinidad de libros escritos. Pero a mi modo de verlo, todo se resume en comprar en soporte o cuando se ha superado una resistencia. Y es la maña del analista la que debe ser la clave para encontrar estos soportes o resistencias.

Pues bien, en las últimas claves estamos reiterando que a corto plazo tenemos en Europa un movimiento lateral mientras que los índices americanos se encuentran bien soportados por sus datos macro y micro. Además hemos comentado que las medias de 50 sesiones sirven de soporte de corto plazo a la renta variable americana mientras que la de 200 sesiones hace lo propio con los índices europeos y de mercados emergentes.

Pero es que a corto, tal y como dijimos ayer, pasamos muy rápidamente del pánico a la euforia y viceversa. Por eso hoy voy a tratar de ampliar el horizonte y proponer una serie de gráficos semanales en los que claramente se advierte que estamos en clara zona para tomar riesgos desde el punto de vista de largo plazo. Bien porque estemos en soporte o bien porque estemos superando resistencias. Veámoslo.

  

Evolución del S&P500 desde 2007. En lo que va de año vemos cómo ha roto los máximos históricos, estas últimas semanas ha venido  a apoyarse a la zona de ruptura y de nuevo está tirando al alza. Por abajo tenemos el nivel de 1.470 puntos como soporte adicional.

Evolución del DOW Jones Transportes. Ahora mismo a corto plazo se aprecia claramente  el nivel de 5.500 puntos como clarísima zona de soporte, ya que era la antigua resistencia de máximos históricos.

Evolución del Russell 2000 (indicativo de empresas de menor capitalización) también está en una situación similar al Dow Jones transportes (más vinculado al crecimiento económico) teniendo un claro soporte en la zona de 850 puntos que eran los máximos históricos rotos este año y que coincide con la directriz alcista desde 2009.

Dentro de los que han roto resistencias, metemos al MSCI WORLD, que tras romper la zona de 1.400 se ha visto muy claro que es el nivel de soporte. En 1.350  se aprecia igualmente un claro soporte.

Y hasta aquí los que han superado resistencias. El resto de índices lo agrupamos dentro de las señales de compra por estar en soporte. Comenzamos por los mercados emergentes, que es donde más claro se aprecia.

Evolución del MSCI Emerging Markets. Este mes está rebotando tras tocar el nivel de 1.000 puntos, que es claramente la directriz alcista iniciada en 2.009 además de por donde pasan las medias de 50 y 200 semanas.

  

Evolución del MSCI Asia Ex -Japan. No sólo ha rebotado en la directriz alcista y media de 50 semanas, sino que parece preparado para romper la directriz bajista iniciada en 2007.

Índice genérico de materias primas (CRY index). También ha rebotado en el nivel crítico de 280 puntos que advertíamos hace una semana.

Y en Europa, también estamos tras el lateral de este principio de año, en zona de soportes en las que asumir riesgo desde el punto de vista de largo plazo. La zona de 2.500-2.600 del Eurostoxx 50 se presume como clara frontera desde 2009 que ha marcados soportes y resistencias. El lateral parece desde el punto de vista técnico un movimiento de consolidación tras superar la directriz bajista iniciada en 2007.

Y dentro de Europa, tenemos a los periféricos que están cerca de los mínimos de la crisis y a Alemania en máximos históricos. Si vemos el gráfico del Ibex 35 se aprecia la clara zona de control que hay en niveles de 7.500 puntos. Tras este último rebote en la zona comentada que coincide con la media de 50 sesiones, el índice parece preparado para superar la resistencia de 8.500 que es la directriz bajista desde los máximos de 2007.

  

Evolución Ibex 35.

En cuanto al DAX, retrocedió con fuerza al toparse con los máximos históricos, pero vemos que esta semana ha realizado un clarísimo giro alcista justo en el primer soporte que ha encontrado que no es otro que los máximos de 2011 y 2012 y la media de 50 sesiones. Parece que ha cogido fuerza suficiente para atacar de nuevo los máximos históricos.

Así pues, a la vista de estos gráficos tenemos la situación idónea para un analista técnico. Posibilidad de entrar en mercados en tendencia muy cerca de soportes. La cercanía de los soportes lo que permite es tener un total control de las pérdidas que se asumen. Un analista técnico no se pregunta si Merkel hablará mañana o si Rajoy presentará hoy medidas espectaculares, o si el BCE activará un Quantitative Easing como la reserva Federal. El analista técnico analiza binomio rentabilidad riesgo y asume que se ha equivocado si el soporte se rompe, deshaciendo la posición tomada. En este sentido el analista técnico está comprando renta variable con la firme idea de venderlo todo si los soportes finalmente ceden. Así pues, mientras no se pierdan los soportes que podemos situarlos en las medias de 200 sesiones en Europa, emergentes y materias primas y media de 50 en Estados Unidos, todo apunta a que las bolsas seguirán siendo alcistas.

Las materias primas y mercados emergentes en zona de soporte

Decíamos ayer que el nivel de 280 del principal índice de materias primas (CRY Index) históricamente ha sido una zona de soporte. Entre 280 y 300 puntos suele ser zona de indefinición para las materias primas. Se suele entender que niveles inferiores están correlacionados con decrecimiento global y por encima de 310 se habla de crecimiento. Pues ayer, tras las fuertes caídas del oro, plata, petróleo y de la mayoría de materias primas, justo el índice cerró en el nivel de 280 puntos que coincide con la directriz alcista iniciada en 2009.

Tras las fuertes caídas de ayer, el oro que ha corregido más del 20% desde septiembre del año pasado, sube esta mañana un 2% desde el cierre de ayer y un 4% desde los mínimos de la sesión. Curiosamente ha rebotado en la zona de 1.321 dólares, mínimos de octubre 2010 y marzo 2011.  

Evolución cotización onza de oro.

Ayer las bolsas USA cayeron algo más del 2%, y tras las fuertes caídas de las materias primas, resulta que las bolsas asiáticas que deberían ser las que más sufrieran, han cerrado planos y la bolsa China incluso en positivo con el Hang Seng subiendo un 1.5% desde mínimos tras tocar la media de 50 sesiones coincidente con la línea que une los mínimos del verano pasado.

Y es que los mercados emergentes, al igual que el índice de las materias primas está cotizando en la directriz alcista iniciada en marzo del 2009, que coincide con la media de 200 semanas, tal y como se aprecia en el siguiente gráfico del MSCI Emerging Markets.  

Por tanto, tenemos a mercados emergentes, materias primas e índices tan fuertes como el de la bolsa de China (el Hang Seng) cotizando en zona de soportes. Y por otro lado, tenemos a las bolsas americanas formando un techo de mercado tras las señales de divergencia que hemos ido comentando en las últimas sesiones. Aunque en el S&P500, la caída es superior al 2%, no se aprecia que de momento se esté rompiendo la estructura de máximos crecientes, y aguanta la media de 50 sesiones, lo que de momento no hace saltar las alarmas.  

 Evolución del  S&P500.

Pero el resto de índices que suelen adelantarse al S&P500, sí que tienen un aspecto más peligroso. Tanto el Russell 2000 (pequeñas compañías) como el Dow Jones Transportes (más ligado al ciclo), cerraron ayer por debajo de los mínimos de marzo, confirmando la debilidad que adelantaban las divergencias comentadas. Ambos perforando claramente la media de 50 sesiones.

Evolución del Russell 2000.

Evolución del Dow Jones Transportes.

Una corrección de los índices americanos confirmada por el movimiento de la renta fija y de la volatilidad, tal y como se aprecia en nuestro gráfico en el que comparamos estos tres activos. Ya la renta fija, tal y como decíamos la semana pasada adelantaba el movimiento. Ayer subió un poco el precio del bono americano a 10 años, pero fue el índice VIX (mide la volatilidad del S&P500) el que subió nada menos que un 44% (de 12 a 17.27 puntos) confirmando que aumenta el temor a recortes en la renta variable americana. A buen seguro que influyó la noticia confusa de los atentados en la Maratón de Boston, pero ahí están los datos.

Así pues, tenemos emergente en soporte, Estados Unidos en techo y las bolsas europeas en un lateral con clarísima indefinición. La teoría que apuntábamos la semana pasada era que podríamos ver correcciones en las bolsas globales, pero no parecía probable un cambio de tendencia. Y también decíamos que tras hacer caja en los índices que más habían subido (EE.UU. y Japón), los inversores seguirían buscando rentabilidad en activos de riesgo y sería Europa y Emergentes los que se verían beneficiados puesto que el gráfico del  comportamiento relativo ofrecía esta oportunidad.

Pues tenemos la oportunidad en las próximas sesiones de comprobar si estamos en lo cierto. Si en estos días, los mercados de materias primas y emergentes aguantan los soportes que hemos comentado hoy y vemos entrar dinero en las bolsas europeas, significará que los inversores siguen teniendo apetito por el riesgo y las bolsas globales seguirán al alza. Por el contrario, si los emergentes y materias primas pierden soportes, significaría que los mercados están menospreciando los riesgos de menor crecimiento mundial y habría que replantear escenarios.

En el siguiente análisis de las operaciones de más y menos de 10.000 títulos podemos apreciar que sí que está entrando dinero en las bolsas europeas. Tanto en el Ibex, como en el DAX y el Eurostoxx 50 se aprecia que los grandes inversores (operaciones de más de 10000 títulos) han aprovechado los últimos recortes para incrementar el saldo comprador (línea roja de los gráficos). Sin duda es una noticia positiva que apoya la teoría comentada.

Operaciones de más de 10.000 títulos en el DAX alemán. Saldo comprador en máximos del año. Un saldo que incluso se ha incrementado en los dos últimos días de correcciones.

Operaciones de más de 10.000 títulos en el Eurostoxx 50. Exactamente el mismo dibujo que en el DAX.

Operaciones de más de 10.000 títulos en el Ibex 35. Aunque el saldo comprador no está en máximos anuales, si que se ha incrementado bastante desde el mínimo alcanzado a mediados de marzo cuando el Ibex corrigió desde 8.500 puntos.

Y si miramos las operaciones de menos de 10.000 títulos, contrastan enormemente con las que acabamos de ver. En los tres índices el saldo comprador está prácticamente en mínimos anuales. Las manos débiles (si podemos entender por estas las operaciones de menos de 10000 títulos), se han salido del mercado.

  

Saldo comprador de menos de 10.000 títulos en el Ibex 35.

Saldo comprador de menos de 10.000 títulos en el Eurostoxx 50.

 Saldo comprador de menos de 10.000 títulos en el DAX 30 Alemán.

A todo esto debemos añadir el factor de que los activos refugio, (bono alemán y americano) vuelven a estar claramente en zonas de resistencias, lo que debería dar apoyo a los activos de riesgo comentados.

Buenas sensaciones en la renta variable

Cómo venimos reflejando en las claves diarias, la sensación de mayor apetito por el riesgo cada día es más patente. Tenemos a los índices americanos rompiendo máximos, mientras que las bolsas europeas por fin han roto al alza el lateral en el que entraron a principios de año por el temor a las elecciones italianas. Y seguimos con la sensación de que las malas noticias pasan desapercibidas mientras que las buenas noticias son aplaudidas. Ayer la bajada de rating de Italia, y la rebaja de expectativas de crecimiento en Europa la semana pasada, en épocas anteriores hubiera supuesto una debacle en los mercados Europeos. Sin embargo, nos mantenemos con las bolsas en máximos, el euro aguantando soportes y el sectorial bancario apenas corrigió. Incluso las bolsas americanas continuaron subiendo a pesar de los temores de que la FED se precipite retirando estímulos tras un buen dato de paro americano.

Veamos todo esto comentado en el primer párrafo con unos gráficos.

Bolsas americanas superando máximos. Ya lo ha hecho con tremenda fortaleza el Dow Jones Transportes…

... El Russell 2000 que agrupa a compañías más pequeñas…

Y la semana pasada lo hizo el Dow Jones Industrial…

... Sólo falta por confirmar el S&P500…

Que tal y como hemos comentado en ocasiones anteriores no ha roto por el lastre en las últimas semanas del sector tecnológico. Así pues más que el S&P500 hay que analizar la posibilidad de que rompa al alza el Nasdaq 100, dónde más peso tiene la tecnología americana. En el siguiente gráfico se aprecia que es bastante factible que este índice termine rompiendo al alza tras haber apoyado claramente en la base del canal alcista y estar superando esta semana los máximos del verano pasado, anulando la posibilidad de una figura de vuelta en H-C-H.

Y en Europa, tal y como hemos comentado, se aprecia en el gráfico del Eurostoxx 600 que la noticia de Italia apenas tuvo ayer consecuencias para nuestra renta variable. Es claramente alcista mientras no se pierdan los niveles de 285-290 puntos.

Incluso el sectorial bancario que en principio debía ser el más afectado por la rebaja de rating se muestra muy fuerte y ya esta mañana está en la zona de máximos de la sesión de ayer recuperando nuevamente la media de 50 sesiones, con la media de 200 cruzando al alza la media de 500.

Y el Euro aguantando de nuevo el soporte de 1.295-1.30 dólares.

Así pues, tal y como se aprecia en el gráfico del MSCI World, la sensación es de que hemos roto al alza al confirmar rebote en 1.400 puntos. Por tanto sólo un cierre por debajo del 1.400 de este índice nos haría deshacer la tesis de ruptura confirmada al alza.

Por ponerle algún pero, además de que el sectorial bancario debería confirmar superando la media de 50 sesiones, sería muy positivo que los mercados asiáticos apoyaran el movimiento. Hemos visto que últimamente los débiles datos (no tanto débiles sino peor de lo estimado) de China están lastrando al MSCI Emerging Asia ex Japan. Se aprecia que esta madrugada se ha parado justo en la media de 50 sesiones aunque cómo decíamos la semana pasada el movimiento correctivo desde enero ha eliminado toda la sobrecompra y parece que lo más probable es que se realice un movimiento similar al ocurrido en noviembre, la última vez que se topó con la citada media de 50 sesiones.

Europa no confirmó el rebote y la FED tumbó a Wall Street

Ayer cuando mandamos las claves del día, Europa estaba intentando superar los máximos de la semana pasada y las medias de 50 sesiones. De ahí que titulásemos las claves “Europa rebotó... y ahora debe confirmar”. Pues no confirmó y justo en esa media de 50 sesiones los inversores se decantaron por las ventas, tal y como se aprecia en los siguientes gráficos.

Evolución del Ibex 35.

Evolución del Eurostoxx 50. Justo al tocar la media de 50 comenzó a corregir y en la apertura de hoy, haya cotiza por debajo de los mínimos de la semana pasada perforando a la baja el nivel de 2.600 puntos.

Y es que a lo largo de la sesión las caídas se trasladaron a Estados Unidos debido a unos flojos datos de viviendas iniciadas que se ha frenado en enero (890.00 vs 973.000 ant.). Pero sobre todo, los nervios en los mercados atenazaron a los inversores a media sesión americana, cuando saltaron con fuerza rumores sobre los problemas de un hedge Fund que podría verse obligado a liquidar importantes posiciones en commodities, especialmente oro y metales industriales. El precio del oro ha alcanzado niveles de 1569 puntos, pero hemos visto como los precios del cobre han recortado hasta los niveles más bajos de dos meses retrocediendo casi un 5% en dos sesiones.

  

Evolución del futuro del Cobre.

Evolución del oro. Tras perder con absoluta claridad la media de 500 y el nivel psicológico de 1.600 esta mañana intenta rebotar en los mínimos de 2012.

  

Si analizamos el índice general de materias primas, el CRY, está justo en zona de soporte de largo plazo (niveles entre 290 y 300 $) que suele ser frontera entre épocas de crecimiento y recesión mundial.

Incluso el petróleo se contagió de las correcciones de las materias primas industriales acelerando el Brent Europeo las caídas tras toparse con la resistencia de 120 dólares.

Este miedo en las materias primas se contagió a las bolsas americanas y generó correcciones que incluso se aceleraron con las Actas de la FED. La lectura de las actas de la reunión de enero hizo temer a los inversores que el QEIII puede acabar antes de lo previsto. Y claro, un mercado tan acostumbrado a subir gracias a los bancos centrales no quiere oír que esta manipulación tarde o temprano tendrá que finalizar. No obstante, nos cuesta trabajo pensar que con unos datos de crecimiento negativo en el último trimestre, Estados Unidos se atreva a suprimir el QEIII. Es más probable que se deba a una estrategia política de cara a las negociaciones para evitar el Fiscal Cliff. .

Lo que está claro es que tanto las correcciones en los commodities como las actas de la FED, como las elecciones en Italia este fin de semana, la guerra de divisas, así como unas bolsas en máximos, ha acelerado el movimiento y puede hacer que perdamos los soportes relevantes. Si vemos los índices americanos parece probable que retrocedan a la búsqueda de las resistencias rotas en este inicio de año. Tanto el S&P500 como el Dow Jones Transportes están muy sobrecomprado y con divergencia bajista en el RSI.

Evolución del S&P500. Situamos soporte en 1.470 puntos.

Evolución del Dow Jones Transportes. Situamos soporte en 5.600 puntos.

En cuanto a la renta fija, lo más destacable está siendo la vuelta a las compras de bonos alemanes. La TIR del 10 años vuelve a estar por debajo del nivel del 1.60% y el futuro del Bund (precio) parece haber dibujado un suelo y un cierre por encima del nivel de 143 puntos sería muy negativo para los activos de riesgo a corto plazo.

Pero si en algún tipo de activos hay nervios, es sin duda en las divisas. Estamos viviendo momentos en los que aunque ningún banco central lo quiera reconocer, hay una apuesta clara por debilitar las monedas. Es un juego peligroso de consecuencias difíciles de pronosticar. Además, desde el verano hay muchísimos fondos que tenían apuestas claras en algunos pares de divisas y cuando deshacen posiciones los movimientos se aceleran y se distorsionas. Por ejemplo, si esta semana decíamos que el Dólar se está fortaleciendo frente al resto de monedas, destaca la fortaleza frente a la libra esterlina. En el siguiente gráfico se aprecia cómo está superando el canal lateral de los últimos años. Esta ruptura puede desencadenar movimientos muy fuertes en el resto de pares de divisas.

Incluso la libra frente al Euro está en una zona crítica. En el siguiente gráfico semanal se aprecia la similitud de la situación actual con la vivida en el inicio del 2007. Y es que parece que se ha acabado la época de atacar al euro y ahora los inversores (hedge funds sobre todo) están buscando el siguiente rival débil, y tiene toda la pinta de que han escogido al Reino unido que no puede alardear de excelente situación macro.

Así pues, estamos viviendo un escenario convulso para todos los activos. Por eso conviene tener en cuenta los escenarios de largo plazo que comentábamos ayer. Lo que estamos viviendo en este inicio del año puede explicarse perfectamente por una reasignación de activos muy fuerte por parte de los inversores. Hemos vivido una época de varios años en los que los inversores apostaban claramente por activos refugio, divisas fuertes, y ahora todo esto se está reconduciendo y generando continúas divergencias, que volverían loco a aquel que trate de justificarlas a diario. Así pues, nos quedamos con nuestro escenario central de que se está produciendo un trasvase de activos refugio a activos de riesgo y por tanto, las correcciones deben tomarse como oportunidades para incorporarse al mercado.

Europa rebotó... y ahora debe confirmar

Al final la sesión de ayer fue de claro rebote. Empezó la sesión con ganas y estas se incrementaron con el magnífico dato del ZEW alemán. Las expectativas de crecimiento económico de los empresarios alemanes superó expectativas alcanzando un nivel de 48.2 frente al 35 estimado, un nivel que no vemos desde principios de 2010. La encuesta sobre la situación actual quedó por debajo (5.2 frente a 9 estimado), pero una vez más se demuestra que los datos pasado no importan a las bolsas, sino las expectativas. Y las expectativas según este indicador no pueden ser más optimistas. En el gráfico se aprecia la fuerte correlación existente entre este indicador y la bolsa, coincidiendo la recuperación del verano con “el giro” del ZEW.

Así pues, tal y  como decíamos ayer, las bolsas europeas tenían ganas de rebotar tras varias sesiones en las que los bajistas no pudieron hacer romper los soportes. Ahora necesitamos que se confirme el rebote superando los máximos de la semana pasada que en índices como el Eurostoxx 50 coincide con la media de 50 sesiones.

 Evolución del Eurostoxx 50.

Lo mismo ocurre con el Ibex 35. Debe superarse el nivel de 8.350 puntos.

  

Incluso el Euro, que estaba bastante estable en el inicio de sesión acabó cerrando por encima de 1.34 dólares. Todo lo que sea cerrar la semana (justo antes de las elecciones italianas) en los niveles actuales, por encima de la media de 50 y 500 sesiones, es muy positivo.

Los bonos más o menos igual. El español mejoró bastante tras la buena subasta de letras de tesoro español y tras tocar el nivel del 5.25%, hoy tenemos al 10 años al 5.15%. Con el bono alemán subiendo un poco hasta el 1.65% volvemos a tener la prima de riesgo en el nivel de 350 p.b. que debería ser suficiente para apoyar la subida de las bolsas. Pero si hay un activo que parece confirmar la subida de las bolsas es el oro. Advertíamos la semana pasada que estaba a punto de perforar a la baja la media de 500 sesiones. Desde octubre el oro cae un 10.60%

 Evolución cotización del oro.

En el siguiente gráfico se aprecia que la última vez que cotizó por debajo de la media de 500 sesiones fue justo en septiembre del 2008…

 Y en septiembre del 2008 ocurrió lo de Lehman. Justo en septiembre de 2008, tal y como comentábamos hace unos días en estas claves diarias la situación era “similar” salvando las distancias, a la actual. Teníamos a las bolsas en clarísima zona de soporte y el oro perdiendo la tendencia alcista. En el gráfico del MSCI WORLD vemos que cotizaba justo en la base del canal alcista de los últimos 30 años.

Claro, ocurrió la quiebra de Lehman y la tendencia alcista de las bolsas se fue al traste y por ende, el oro recuperó con fuerza la tendencia alcista acelerándose incluso por el miedo que generó la crisis financiera. Desde Lehman y centrándonos en este gráfico del MSCI World, las bolsas en primer lugar buscaron un soporte (mínimos del 2002) y desde ahí está intentando volver al canal alcista perdido. Tal y como decíamos a principios de este año en las claves dedicadas a los escenarios. Si no hubiese ocurrido la quiebra de Lehman casi con total seguridad las bolsas mundiales estarían moviéndose dentro del canal alcista y estaríamos planteando un escenario para el MSCI WORLD entre 2.000 y 4.000 puntos (zona marcada en rojo).

Pues bien, ahora que el oro vuelve a cotizar por debajo de la media de 500 sesiones, es momento de ver si las bolsas mundiales están en situación similar a la de 2008, es decir, si puede ser momento de una señal de compra a largo plazo. En este gráfico del MSCI WORLD se aprecia que ahora justo está intentando superar una clara resistencia (máximos del 2010 y de 2000) y todo apunta (MACD mensual cruzado al alza) a que se dirigirá a máximos históricos que coinciden con la base del canal alcista perdida con Lehman. Hoy vuelvo a actualizar la evolución del MSCI WORLD en Euros, que hemos ido añadiendo periódicamente, puesto que el año pasado superó la directriz bajista iniciada el año 2000 y decíamos que la superación de los 1.000 puntos podría ser clave para las tendencias futuras de las bolsas. Pues parece meridianamente claro que tras varios meses de consolidación de los niveles, parece intentar romper definitivamente al alza.

 Evolución del MSCI WORLD en Euros.

Dejando atrás la bolsa global, si nos fijamos en los principales índices de Estados Unidos, vemos que tanto el S&P500,

Como el Russell 2000, indicador de las 2.000 principales compañías americanas…

Así como el Dow Jones Transportes, están superando claras resistencias y en todos los casos, el MACD mensual se ha cruzado al alza. En este último es en el que más claro se aprecia el potencial porque el último rebote se ha iniciado justo en la directriz alcista iniciada en el año 75. Este índice recuperó rápidamente el canal alcista tras la quiebra de Lehman.

Fuera de Estados Unidos, las principales economías que parece que puedan tirar del carro de la economía mundial, están en situación similar. Tenemos por un lado a Alemania…

Que se aprecia en el gráfico que está claramente intentando por tercera vez en los 13 últimos años, superar el nivel de 8.000 puntos. Además el MACD mensual cruzado claramente al alza. Y el otro mercado que está en disposición de iniciar clara tendencia alcista a largo plazo es CHINA. El gráfico de largo plazo del Hang Seng se aprecia cómo en los dos últimos veranos ha rebotado en la tendencia alcista iniciada en el año 75 y ahora, tras cruzarse el MACD mensual al alza en niveles próximos a cero, está intentando superar los máximos de 2010 que sería la confirmación definitiva. El potencial es tremendo, viendo que es un índice que históricamente ha crecido a una tasa anual del 13.30%, siendo netamente superior cuando se entra en la base del canal como es la situación actual.

  

Largo plazo del Hang Seng.