El fondo de las bolsas es claramente alcista

Ayer se volvió a comprobar que el fondo de las bolsas es alcista. Será por el momento del año en el que estamos, o por la esperanza de que finalmente se evite el precipicio fiscal en Estados Unidos, pero el caso es que las bolsas hacen caso omiso a las señales bajistas que se están sucediendo. Ayer con el aumento de las primas de riesgo de Italia y España por la salida de escena de Monti y la preocupación por que Berlusconi pueda sucederlo en el cargo, era un día propicio para que los recortes se hubiesen acentuado y trasladado al resto de plazas europeas. Sin embargo, a medida que los inversores se fueron dando cuenta que el riesgo se centraba en España e Italia, y el euro y resto de primas de riesgo estaba estables (tal y como comentábamos ayer en las claves), el dinero volvió a entrar en activos de riesgo.

El Ibex recuperó desde mínimos de la sesión (7.670 puntos), 133 puntos para terminar conquistando de nuevo el nivel perdido de 7.800 puntos (subida del 1.74% desde mínimos). Y todo para seguir en el lateral de las últimas semanas.

Ibex 35

Y claro, también entró dinero en los bonos españoles a 10 años, que “curiosamente” se paró en el 5.65%, donde coincidía la directriz bajista, la media de 500 y 50 sesiones, y el último soporte perdido.

Bonos españoles a 10 años

Así pues, volvemos a las mismas que venimos reiterando desde hace semanas. Los mercados no se despegan de los niveles de resistencia a la espera de acuerdos en Estados Unidos. Incluso si nos fijamos en el Eurostoxx 600, parece que se está consolidando por encima de los máximos de septiembre, por lo que podría ser el primero en confirmar la señal de ruptura junto al sectorial bancario.

Evolución del Eurostoxx 600, cotizando por encima de resistencias

El sectorial bancario europeo, aunque vuelve a cotizar por debajo de los máximos de marzo, aún está por encima de los de septiembre y de la media de 500 sesiones, por lo que de momento no se está produciendo la trampa alcista que nos temíamos ayer.

Viendo la respuesta de ayer del mercado y muy pendientes a las cumbre europeas que se celebrarán en las próximas sesiones para avanzar sobre Grecia y la supervisión europea, así como la reunión de hoy y mañana de la reserva Federal, entendemos que los últimos acontecimientos no cambian para nada nuestro escenario central que repetimos hoy:

Así pues, entre ayer y la apertura que estamos viendo esta mañana, tenemos pistas suficientes como para ratificarnos en nuestro escenario central.

·         Los mercados de riesgo en general y de renta variable en particular tienen mucho potencial alcista a largo plazo (*)…

·         Pero antes hay que superar resistencias claves. El Eurostoxx 600 y el sectorial bancario ya lo han hecho, faltando el DAX en 7.600, el Ibex en 8.000 el Eurostoxx en 2.615, el S&P500 en 1.425, el Nasdaq 100 en 2.700 y el Dow Jones Transportes en el 5.200.

·         En resistencias, y con el temor a que en Estados Unidos pasen los días sin avanzar en el acuerdo entre demócratas y republicanos, no se debe comprar.

·         Es preferible esperar a un cierre por encima de los niveles que hoy hemos vuelto a repasar para aventurarse a incrementar riesgos en cartera.

  

·         Hasta entonces, sigue siendo probable que los mercados vuelvan a la base del canal lateral AUNQUE vemos bastante improbable que el movimiento lateral se rompa a la baja.

·         Sólo vemos viable una ruptura a la baja del canal lateral si los americanos no llegan a un acuerdo para evitar el ajuste automático de ingresos y gastos públicos que supondría el Fiscal Cliff.

(*) muy interesante la reflexión de la gestora de fondos EDM sobre la posible burbuja que se está produciendo en el T-Bond (bono a 10 años americano) en los últimos 30 años. Muy recomendable su lectura.

http://edmassetmanagement.com/index.php/newsletters/30-year-bond-market-rally/?utm_source=EDM+Comunicaci%C3%B3n+Mensual&utm_campaign=f9e098f1f1-Newsletter_Noviembre_201212_10_2012&utm_medium=email

Berlusconi revoluciona los mercados europeos

El cierre semanal en los bonos nos hacía presagiar que la ruptura de las resistencias en Europa debería esperar. Y es que cuando los inversores compran bonos alemanes a pesar de estar a una rentabilidad en mínimos históricos, es que la situación no puede ser optimista. Pensábamos que era la rebaja de previsiones del crecimiento alemán por parte del Bundesbank, pero finalmente era Italia la fuente de incertidumbre.

El viernes se supo que Monti se va tras la aprobación de los presupuestos para 2013 y Berlusconi amenaza con volver a la política, lo que ha supuesto un terremoto en toda la zona euro. La estabilidad política de Italia gobernada por un tecnócrata por decisión europea, es lo que había favorecido a que su prima de riesgo se colocase por debajo de la española pero la situación puede cambiar radicalmente si finalmente Berlusconi volviese al poder.

En el siguiente gráfico vemos la tremenda escalada de la rentabilidad del bono italiano de hoy.

Bono italiano a 10 años

Evidentemente esto está arrastrando a la bolsa italiana que hoy es la que más corrige de Europa (un 3,5%) y también al resto de primas de riesgo europeas, tal y como se aprecia en el siguiente gráfico, subiendo 30 p.b. la italiana y 19 p.b. la Española. El resto, incluso Irlanda, Grecia y Portugal están bastante estables. Se aprecia que la prima del bono alemán frente al sueco se consolida en negativo.

Evolución primas de riesgo

De momento, según se ve en las primas de riesgo, parece que el problema se está centrando en España e Italia. El euro sin embargo, está bastante estable ajeno a los riesgos políticos comentados.

En España e Italia, los bancos pesan bastante, por lo que el sectorial bancario, se despega de los máximos. En el gráfico se aprecia que tras superar los niveles clave de 160 puntos, se ha vuelto a meter por debajo, por lo que si se perdiese la media de 500 (coincide con directriz alcista) se confirmaría una trampa alcista que arrastraría al resto de mercados europeos a la baja.

Eurostoxx 600 Banks Price

De momento, la tensión no se traslada al Eurostoxx 600 y al DAX alemán, que aunque no suben, sí que están cerca de máximos y por encima de los máximos de septiembre.

Eurostoxx 600

DAX alemán

Si unimos que el índice de Shanghái sigue subiendo.

             Y que los futuros americanos están bastante estables, pensamos que la tensión de momento se está centrando sólo en Italia y España, y el resto de mercados se mantiene sin cambios, con los inversores aún en el mercado a la espera de que se anuncie un acuerdo entre demócratas y republicanos que evite el fiscal Cliff, y no perderse la posible ruptura al alza de los mercados. Así que pensamos que estos recortes por noticias como las de Berlusconi no deben cambiar el contexto global en el que estamos inmersos desde final de agosto, aunque sí que nos hace recordad una vez más que en resistencia no se compra y es mejor esperar a la ruptura para aumentar riesgos en cartera.

China ya no es la excusa para no romper al alza el lateral

             Sinceramente en las últimas jornadas nos preocupaba bastante que a pesar de las fuertes correcciones en el año actual y de la mejoría de los datos macro, no se estuviese produciendo entrada de dinero en el mercado chino en un contexto de mejoría de los activos de riesgo. Pues esta madrugada, la bolsa china se ha disparado cerca del 3% tras comentarios de la cabeza del Partido Comunista (nuevo líder Xi Jinping) que dice que van a mantener el afinamiento de sus políticas económicas el año que viene para asegurar un crecimiento estable. A ello se ha unido un informe de la Academia de las ciencias sociales (CASS) dice que el crecimiento del país puede acelerar hasta el 8,2% en 2013 desde el 7,7% previsto para este año. Esta subida es una consecuencia de las políticas aplicadas que promueven el crecimiento. Vean los gráficos del Hang Seng y del Shanghái Index.

            El Hang Seng de Hong Kong ha cerrado en máximos y superando la directriz bajista iniciada hace dos años. Además se aprecia que este mes pasado la media de 200 sesiones ha cruzado al alza a la media de 500.

Hang Seng Index

  

            Y la bolsa de Shanghái ha subido con fuerza recuperando con solvencia el nivel perdido de 2.000 puntos.

Shanghái Index

            Con las bolsas europeas al borde de las resistencias, este empuje de las bolsas asiáticas podría ser suficiente para que finalmente terminemos rompiendo al alza. Quizás no nos hayamos contagiado tanto de la euforia, porque los ministros de finanzas europeos volvieron a dar un paso atrás en el avance hacia la supervisión bancaria única europea, aplazando cualquier decisión al próximo día 12. Austria principalmente, secundada por Alemania ponen pegas sobre la capacidad del BCE para que actúe como único órgano supervisor. Esto genera dudas sobre si finalmente se cumplirán los plazos que se prometieron en la cumbre de junio. Sin embargo, a pesar de que las bolsas europeas no están muy eufóricas, nos llama la atención que el sectorial bancario (el que debería haberse visto más afectado por esta noticia) está haciendo nuevos máximos y superando máximos anuales.

 Eurostoxx 600 Banks Price

            Nuevos máximos que no están consiguiendo ni el DAX, ni el Eurostoxx ni el Ibex 35.  Cuelgo hoy el Ibex 35, ya que un compañero ayer me dijo que parecía que estaba haciendo una figura de bandera. Hoy dibujo cual sería esta figura y cuál sería el objetivo según el análisis técnico si consiguiera confirmarla superando la zona de 8.030-8.050 puntos.

IBEX

            Como venimos diciendo, lo que nos falta para que terminemos rompiendo definitivamente, son avances en las negociaciones entre demócratas y republicanos. Un debate en el que pasó un nuevo día sin avance alguno, y ya estamos a menos de 4 semanas de la denominada “deadline”. Sin embargo, y como otro factor más a utilizar para tomar nuestras decisiones, vemos que este miedo al abismo no es real. A pesar de estar en máximos, los gestores profesionales no se están cubriendo sus carteras ante una posible vuelta del mercado. El principal indicador de “miedo” que conocemos, la volatilidad está en mínimos anuales.

Tanto en Europa (volatilidad el Eurostoxx).

Volatilidad Eurostoxx 50

 Cómo en Estados Unidos, Volatilidad el S&P500.

           

            En ambos gráficos he puesto una línea discontinua en el nivel 20, ya que se aprecia que en las tendencias bajistas del mercado (2.000-2003; 2007-2012) la volatilidad se suele mover entre 20% y 30% mientras que en las fases alcistas (2003-2007) el rango baja a niveles entre el 10%y el 20%. Sería muy positivo que las volatilidades se estabilizaran en estos niveles ya que sería un argumento más para confirmar que podríamos estar ante el inicio de un mercado alcista para la renta variable.

Las bolsas europeas vuelven a topar con las resistencias claves

             Durante buena parte de la sesión de ayer, parecía que el intento de superar resistencias tendría éxito. Los bancos estaban muy fuertes y los inversores apostaban por la compra de bonos periféricos (Ayer por la mañana el Ministerio de Finanzas griego publicaba en su web una nota con la descripción de su oferta de recompra de deuda), llevando a las primas de riesgo a mínimos de los últimos meses y esto provocó que todos los índices europeos de renta variable tocasen a media sesión las resistencias tal y como se aprecia en los siguientes gráficos:

            El Ibex 35 tocó ayer los 8.000 puntos y ahí comenzó a corregir para terminar en mínimos de la sesión. Un claro aviso de que las resistencias son claras y necesitamos más argumentos positivos para superarlas.

Ibex 35

            El sectorial bancario llegó a cotizar durante la sesión, por encima de los máximos anuales anteriores aunque al cierre quedó también casi en mínimos de la sesión.

Eurostoxx 600 Banks Price

            Alemania hizo lo mismo. Ayer hizo nuevos máximos anuales muy cerca del 7.500 y también cerró en mínimos.

DAX

            Para el conjunto de Europa, tanto el Eurostoxx 50 como el Eurostoxx 600 calcaron el movimiento de los índices anteriores.

Eurostoxx 600

Eurostoxx 50. Se paró justo al llegar al 2.600

            Y esta mañana, tras los feos cierres de ayer, y la caída de los índices americanos provocada por los malos datos del ISM Manufacturero (49.5 vs 51.4 esperado y 51.7 anterior), unido a la ausencia de avances en la negociación entre demócratas y republicanos, nos hacía pensar en que la corrección podría tener continuidad en la sesión de hoy. Pero tal y como venimos reiterando en las últimas semanas, el mercado está fuerte, y hemos visto cómo de nuevo el Índice de la bolsa de Shanghái ha rebotado (ayer se publicó un buen dato del PMI de la economía china por encima de 50 puntos) recuperando casi todo lo perdido en la sesión de ayer.

Shanghái Index

  

            Además, esta mañana sigue la mejoría de los bonos periféricos. Ayer se confirmó la solicitud de rescate para la banca por nuestro estado y la agencia de calificación crediticia Moody´s, en su informe semanal por primera vez en muchísimo tiempo, tuvo palabras de apoyo a nuestro sistema financiero. Moody´s, cree que “la aprobación por parte de Europa de los planes de reestructuración de las cuatro entidades nacionalizadas (Bankia, Catalunya-Banc, Novagalicia y Banco de Valencia) es un hecho positivo para el sistema financiero español en su conjunto”.  Ya hemos comentado en anteriores ocasiones lo positivo que es para el mercado el hecho de que se interpreten estabilidad en los ratings. Así el bono español ayer cerró por debajo del 5.30% y hoy las rentabilidades continúan su racha bajista. Sería muy positivo que nos consolidásemos por debajo del 5.30% comentado.

  

Bonos españoles a 10 años

            Y claro, el Euro que ayer también se acerco a la zona de resistencia, hoy sigue subiendo y está arrastrando a las bolsas a un nuevo intento de superar resistencias.

Euro frente Dólar

  

            Así pues, entre ayer y la apertura que estamos viendo esta mañana, tenemos pistas suficientes como para ratificarnos en nuestro escenario central:

1. Los mercados de riesgo en general y de renta variable en particular tienen mucho potencial alcista a largo plazo…

2.  Pero antes hay que superar resistencias claves que ayer se volvieron a quedar muy claras.
3.  En resistencias, y con el temor a que en Estados Unidos pasen los días sin avanzar en el acuerdo entre demócratas y republicanos, no se debe comprar. 

4.  Es preferible esperar a un cierre por encima de los niveles que hoy hemos vuelto a repasar para aventurarse a incrementar riesgos en cartera.

5. Hasta entonces, sigue siendo probable que los mercados vuelvan a la base del canal lateral y vemos bastante improbable que el movimiento lateral se rompa a la baja.

6. Sólo vemos viable una ruptura a la baja del canal lateral si los americanos no llegan a un acuerdo para evitar el ajuste automático de ingresos y gastos públicos que supondría el Fiscal Cliff.

Miedo a perderse las subidas del mercado

            Decíamos el viernes que la posible ruptura de resistencias se dejará para esta semana o la próxima a la espera de que en las reuniones entre demócratas y republicanos trasciendan algo más que declaraciones. Si hay acuerdos que eviten el abismo fiscal, con gran probabilidad los mercados superarán resistencias. Y tal y como venimos diciendo desde septiembre, los niveles actuales son claves no sólo para el corto sino para el largo plazo.

            De superarlos, no estaríamos hablando sólo del rally de fin de año, sino que estaríamos hablando de dejar atrás el proceso correctivo que comenzó en 2007 con la crisis Subprime. Un proceso correctivo que se culminaría en Europa superándose la directriz bajista iniciada por entonces, y en Estado Unidos, superándose los máximos previos a la crisis. Capacidad para ello hay, sólo hay que hacer el razonamiento que planteábamos el jueves con el estudio del abaratamiento de la financiación de las compañías cotizadas.

            Y es que venimos observando en las últimas semanas el miedo a fuertes recortes está desapareciendo. En Europa, los 44.000 millones para Grecia han sido un buen balón de oxígeno. Incluso en España, no parece tan obligatorio el que pida el rescate a tenor de la buena acogida de las últimas subastas y los datos que se están publicando del déficit. Y para terminar, tenemos el Fiscal Cliff, que aunque genera bastante incertidumbre a la hora de plantear escenarios a largo plazo, no conviene ser demasiado pesimista con ello, puesto que en cualquier momento puede saltar la noticia de un acuerdo entre demócratas y republicanos que haría por fin superar las tremendas resistencias a las que nos enfrentamos.

            Con este escenario base, se entiende que esta mañana estemos subiendo en Europa, a pesar de haber conocido que este fin de semana han bajado el rating al fondo de rescate europeo (MEDE), y las bolsas chinas han retrocedido todo lo ganado el viernes.   

            El Hang Seng de Hong Kong ha corregido justo al llegar a la Resistencia de 22.000 puntos.

  

Hang Seng de Hong Kong

            Y la bolsa de Shanghái que estamos vigilando su intento de rebote justo en la zona de soporte, ha vuelto la a zona de mínimos, generando bastantes dudas sobre la capacidad de rebote de este mercado.

Shanghái Index

            Pero, sin duda, la tranquilidad con la que han abierto los mercados de bonos, está contagiando a las bolsas europeas. Fijaros en el gráfico de la evolución del precio del bono griego con vencimiento a 10 años (febrero 2023). Han pasado de cotizar a una TIR del 30% en junio de esta año al actual 14%.

Evolución del precio del bono griego con vencimiento a 10 años (febrero 2023)

            Sólo hoy la prima de riesgo griega se estrecha 157 p.b. frente a Alemania arrastrando al resto de periféricos a la baja. España e Italia estrechan 10 p.b.  

Prima de Riesgo

            Y prueba de que no nos despegamos de la resistencia es el gráfico del sectorial bancario europeo que hoy está cotizando de nuevo en máximos y a punto de superar los máximos anuales.

Eurostoxx 600 Banks Price desde diciembre de 2011 a noviembre de 2012

            Ya decíamos la semana pasada que mucho ojo a este sector, puesto que desde junio, y al hilo de la mejoría de los bonos periféricos, mantiene impoluta su tendencia alcista. Y es que no conviene centrarse en el corto plazo, ya que nos quedaríamos en que estamos en la parte superior de un canal alcista y este índice se puede ir de nuevo a 120 puntos. Si ampliamos más el horizonte temporal y vemos de donde viene el sector en el 2007, vemos el tremendo recorrido que podría tener este índice. Desde el punto de vista de largo plazo, los bancos están a una distancia mínima de los mínimos de 2009.

Eurostoxx 600 Banks Price 2007-2012

            Y sin embargo, sin dejar el sector, pero centrándonos en el estudio de su deuda, vemos que la sensación de riesgo que tienen los inversores en el mercado de deuda es infinitamente mejor que en el mercado de renta variable. Los diferenciales de la deuda senior europea de grado de inversión a cinco años están en mínimos del año, y bastante más debajo de los niveles alcanzados en marzo (equivalente al 160 de la renta variable).

Diferencial de crédito a 5 años Bono Europeo de grado de inversión

           

            En este gráfico se aprecia que estamos justo en la directriz alcista y podríamos decir que hasta que no se pierda esta directriz, no podremos hablar de un cambio de tendencia para este mercado. Pero, tal y como decíamos el jueves pasado, este índice mide los diferenciales frente al SWAP a 5 años, y como el SWAP a cinco año está en mínimos, para realmente saber si los bancos se están financiando más baratos o no hay que analizar la evolución de la suma de los dos índices, y el gráfico es muy sorprendente.  El verano del 2007, en promedio un banco europeo de grado de inversión tenía que emitir bonos senior al 5% (4.5% del SWAP +50 p.b. de diferencial). Y sorprendentemente hoy, con la bajada de tipos de los bancos centrales y el aplanamiento de la curva por las escasas expectativas de crecimiento, resulta que un banco europeo consigue financiación al 2.46% (0.86% del SWAP +160 p.b de diferencial).

 Coste real de financiación sector financiero senior a 5 años

            Así pues, de cara a la configuración de las carteras para el año que viene, entendemos que los inversores tanto profesionales como minoristas, deberán incrementar riesgos en las carteras, puesto que si nos centramos en activos más seguros, con la tremenda bajada de tipos en todos los plazos de la curva, nos aseguramos unas rentabilidades a un año próximas a cero. Esto creo que debemos tenerlo muy en cuenta a la hora de tomar cualquier decisión, y sobre todo, nos hace pensar que de haber correcciones de mercado, no tendrán mucha profundidad. Siempre que tengamos la confianza de que los americanos tirarán su economía por el precipicio fiscal.

Cierre de semana y de mes justo en resistencias ¿Romperemos?

            Hoy es cierre semanal y mensual. Desde el punto de vista técnico estos cierres son muy importantes ya que se generan órdenes de compra o de ventas en función del cierre de hoy. El simple hecho de un comentario de Boehner (republicanos) el miércoles acerca de que las negociaciones para evitar el abismo fiscal provocó una reacción alcistas de todos los activos de riesgo, que nos ha llevado claramente a la parte superior del canal lateral en Europa y a los soportes perdidos en Estados Unidos, tal y como se aprecia en los siguientes gráficos.

            El Sectorial bancario superó al cierre la media de 500 sesiones por primera vez desde 2010. Recalcamos que la resistencia está en 160 (máximos de marzo).

Eurostoxx 600 Banks Price

             Más claro aún se aprecia que estamos justo en resistencias en el gráfico del Eurostoxx 600 (sin comentarios).

Eurostoxx 600

            Y para el mercado Alemán, tres cuartos de lo mismo. Fuertes resistencias entre el nivel actual y el 7.500.

DAX

            Y en Estados Unidos, lo dicho. Han llegado los índices a los niveles de soporte que se perdieron hace unas semanas cuando se abrió el debate sobre el abismo fiscal (justo tras las elecciones). El S&P500 justo en 1.420 puntos.

S&P 500

El Nasdaq 100 en la zona de 2.700

Y el Dow Jones transportes justo en la directriz bajista.

            Y la renta fija exactamente igual. El bono Español se ha ido en dos día al nivel de soporte del 5.30%

Bono español a 10 años

            Y claro, las primas de riesgo españolas según el plazo, se han estrechado, pero no han perdido el canal alcista. Justo están en la base de este canal.

Prima de Riesgo: Diferencial con el Bono español a 10 años

            Entonces, estamos en las mismas que venimos reiterando estos días. Por mucho que pensemos que hay más probabilidad de que estas resistencias serán superadas, hasta que no se produzca la ruptura al alza, no podemos confiarnos. Ayer pretendía justificar que sí que hay muchísimo recorrido al alza para los activos de riesgo si finalmente rompemos al alza. Tal y como hemos comentado en otras ocasiones en situaciones similares, si somos disciplinados comprar más caro no significa que asumamos más riesgo. Por ejemplo, si el Eurostoxx 600 supera los máximos y compramos por ejemplo en 280 puntos, estaríamos comprando más caro que hoy, pero con más seguridad de estar en una tendencia nueva alcista. Y lo mejor es que sabemos que si la ruptura es en falso, tengo que volver a vender si de nuevo el Eurostoxx 600 cierra por debajo del 275 (o un poco más abajo si queremos poner un colchón de seguridad). Como veis, las pérdidas son limitadas.

            Si las resistencias tienen que superarse, lo más probable es que no sea hasta la semana que viene, con la apertura del mes de diciembre, y siempre que las noticias que nos lleguen este fin de semana sobre el debate entre demócrata y republicanos genere el optimismo suficiente. De momento, lo que está claro es que estamos en resistencias, y en resistencias lo más normal es que los inversores recojan beneficios, tal y como se aprecia que han hecho las manos fuertes (operaciones de más de 10.000 títulos) en toda esta última subida en los mercados Europeos.

            Tanto en el DAX alemán. En las últimas dos semanas de subida, el saldo comprador se ha reducido a mínimos aprovechando el rebote para recoger beneficios. Tal y como decíamos hace unos días, esto no significa que el mercado tenga que caer. Incluso lo contrario, si las manos fuertes han vendido, es que tienen ahora liquidez para volver a invertir, tanto si el mercado vuelve a la base del canal lateral como si rompe al alza. Justo lo que estamos recomendando en las últimas semanas.

Las manos débiles (operaciones de menos de 10000 títulos) como siempre. Detrás del mercado comprando a medida que ha ido subiendo el DAX aunque con un saldo comprador bastante lejos del nivel que alcanzaron en los máximos de septiembre, certificando también que estamos en resistencia.

            Las mismas conclusiones obtenemos para este estudio en el Ibex y en el Eurostoxx. Por tanto, la evolución de los mercados de estas últimas semanas nos hace ratificar aún más nuestra teoría de que lo peor ha podido pasar para los mercados de riesgo, y tras este movimiento lateral, lo más probable es que se produzca una ruptura al alza de los mercados para dejar por fin la tendencia bajista iniciada en 2007. El único interrogante que tenemos es si esta ruptura al alza se producirá en breve o si por el contrario, el prolongamiento del debate en Estados Unidos, volverá a provocar otra recaída dentro del canal lateral.

            De momento, un mercado que nos tenía bastante preocupados, el de la bolsa de Shanghái, vemos que esta madrugada ha participado del rebote de las bolsas en la línea que une los mínimos del año.

Shanghái Index