Qué tío más listo es
Draghi. Conocedor cómo nadie de cómo se las gastan los políticos europeos es
plenamente consciente de si ayer hubiera contentando al mercado, los mercados
habrían rebotado, y hoy todos los diarios especializados llenarían páginas dejando
patente que la intervención de Draghi aleja definitivamente los temores de
recesión y deflación que amenazan hoy a la economía de la zona euro.
Sin
embargo, el mercado entendió que el mensaje de Draghi defraudó. Por un lado no
concretó el montante de los dos programas de recompra de activos que anunció. Y
por otro lado puso límites a la calidad de los activos que va a comprar (deben
ser títulos con respaldo; ABS o cédulas hipotecarias) en BBB- puntualizando
que. En el clausulado se concreta que para que las titulizaciones sean
susceptibles de ser compradas necesitarán un rating mínimo de BBB- por lo que
para los bancos de países cómo Grecia y Chipre serán los propios estados los
que deberán garantizar esas emisiones.
En
definitiva, el mercado, o más bien la clase política esperaba que Draghi dijese
que “no se preocupe nadie”, que “aquí está el BCE para quedarse con todo lo que
no tenga comprador” y “dar liquidez a todo el sistema bancario”. Y como dijo
muy bien Draghi ayer, el BCE no puede ser la única herramienta que saque a
Europa del letargo en el que llevamos inmersos más de 6 años (moviéndonos entre
crecimientos mínimos y etapas de recesión). Lo dijo muy claro. El problema de
Europa es la falta de reformas estructurales de los gobiernos. Y todos sabemos
por la experiencia pasada de estos últimos 6 años, que los políticos europeos
no tomas medidas drásticas salvo fuerte presión por parte del mercado. Ayer
exigió a los estados miembros que apliquen reformas estructurales que
liberalicen la economía y generen un entorno fiscal favorable al crecimiento.
Las
bolsas reaccionaron con fuertes bajadas en Europa. Fruto un poco de la ruptura
de stops. Tal y como hemos comentado, durante la semana muchos inversores
habían tomado posiciones alcistas de cara a una sorpresa positiva por parte del
BCE y en cuanto se vio que no se produjo, deshicieron posiciones. La pérdida de
los mínimos de la semana hizo el resto y al término de la sesión, los índices
no encontraron soportes en los que girarse.
Evolución
del Ibex 35 en velas de 60 minutos. A priori en las próximas sesiones debería
rebotar hasta la zona de soporte de 10.600 que se perdió ayer y ahí es posible
que vuelvan las ventas de aquellos a los que no les dio tiempo a vender en la
sesión de ayer.
Si
miramos gráficos de más largo plazo, vemos que el Eurostoxx 50 perdió la zona
de 3.160 (media de 50 y 200 sesiones) y ahora aparece que el nivel de
3.070-3.100 (máximos de 2.011) y la zona de 3.050 (directriz alcista desde 2012
es la siguiente zona en la que los inversores volverán a comprar renta variable
europea. Los niveles que hace unas semanas decíamos que eran los peores
escenarios a corto plazo.
Sin
embargo, en el Russell 2000 que ayer pintaba muy feo es donde tenemos
esperanzas en el rebote. Tras una apertura negativa, se giró rápidamente al
alza al tocar el nivel de mínimos del año y terminó repuntando un 1%. Tal y
como se aprecia en el gráfico es zona de claro soporte y en soporte no se puede
deshacer posiciones. En soporte se compra o se espera la pérdida para
vender. He señalado el RSI ya que se aprecia que está en niveles de sobreventa
que históricamente ha coincidido con zonas de giro alcista de este índice.
Y
ya que hoy es el cierre semanal, adjunto el gráfico de velas semanales del MSCI
WORLD. Estamos justo en la media de 50 semanas, base del canal alcista iniciado
en 2012 y máximos históricos de 2007. Un cierre hoy por debajo de los mínimos
de ayer, pondría en jaque el canal comentado y nos pondría en aviso de una
corrección de mayor grado. Para los inversores que se rigen por el análisis
técnico simplificaría mucho la estrategia. Vender si pierde los mínimos de ayer
con la clara intención de volver a comprar si se recupera la media de 50
semanas y hay una corrección hasta la base del canal principal situado en la
zona de 1.500 (línea que une los mínimos desde marzo del 2009).
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