Europa
en terreno lateral. Los mercados emergentes y materias primas tratando de
formar suelo. Y las bolsas americanas alcistas pero en resistencias. Esa es la
principal conclusión a la que llegamos a la vista de los gráficos de los
principales índices.
Europa
en terreno lateral y en mitad del rango en el que nos venimos moviendo en el
último año.
Ibex
sigue entre 10.000 y 10500. Las medias de 50 y 200 sesiones siguen funcionando
como zona de resistencia, y la zona de 10.000 (mínimos de agosto y máximos del
año pasado, así como la línea que une los mínimos desde 2012) son el claro
soporte. No obstante, tal y como hemos comentado, hay bastante probabilidad de
que este movimiento lateral se extienda en lo que queda de ejercicio. En ese
caso, un cierre por encima de 10.500 alimentaría nuevas subidas hasta la zona
de 11.000-11.200 puntos, y un cierre por debajo de 10.000 provocaría que el
Ibex de nuevo volviera a testear la zona de mínimos del año (entre 9.500 y
9.700 puntos). Mientras tanto, los inversores seguirán operando en el rango
actual comentado entre 10.000 y 10500, vendiendo conforme subimos y comprando
conforme bajamos.
Eurostoxx
50 sigue entre 3.000 y 3.150. Similar al Ibex, las medias de 50 y 200 sesiones
son una clara resistencia. Y la zona de 2.950-3.000 puntos que son los mínimos
del año (sin contar la perforación de octubre) es el soporte más claro a corto
plazo. No obstante, al igual que el Ibex, no se puede descartar que haya un
movimiento mayor dentro del canal alcista señalado en el gráfico, que nos llevaría
a la zona de 2.800-2.850 como peor escenario en caso de caídas y la zona de
3.300 (máximos del año) como mejor escenario.
Evolución
del DAX. Como el resto de índices europeos, las medias son clara resistencia.
Movimiento a corto plazo entre 9.000 y 9.500 y sigue siendo altamente probable
que volvamos a movernos en el rango más amplio entre 8.500 y 10.000 puntos. Un
cierre por encima de 9.500 generaría señal de compra hasta el objetivo de
10.000 puntos.
Fuera
de Europa el S&P500 sigue estando claramente en zona de resistencia. Hemos
pasado en un mes desde la base del canal alcista a la parte superior del mismo
que hemos señalado en rojo en el gráfico. El MACD ha alcanzado niveles de
sobrecompra no vistos en todo el periodo desde los mínimos de 2011. Lo más
probable es que este índice entre en una fase de consolidación de los niveles
alcanzados en el mejor de los casos, o en una nueva corrección para depurar la
fuerte sobrecompra.
Dentro
de Estados Unidos, el Russell 2.000 que últimamente está funcionando muy bien
como indicador adelantado, ha sido el único índice de Estados Unidos que no ha
superado máximos anuales en este mes de noviembre. Tras dos días de corrección
el MACD se está cruzando a la baja, dando claros síntomas de agotamiento. Que
el MACD se cruce a la baja no quiere decir que obligatoriamente deba corregir,
pero sí que necesita al menos consolidar los niveles actuales antes de superar
la zona de 1200 puntos que a priori es zona de techo (así lo fue en marzo y
junio de este año).
Y
los emergentes, tal y como hemos comentado, no terminan de rebotar aunque están
cotizando en clara zona de soporte. En el gráfico del MSCI Emerging Markets se
aprecia que entre los niveles actuales y la zona de 935 puntos Tenemos la
directriz alcista que une los mínimos desde 2009, la que une los mínimos desde
2011 y la media de 500 semanas. No obstante, para confirmar el rebote, al igual
que los índices europeos hace falta que se supere la zona de 1.015 puntos que
es por donde pasa la media de 50 y 200 semanas.
Las
materias primas son un reflejo de los mercados emergentes y la rebaja de
previsiones de crecimiento global. A pesar de haber caído hasta los mínimos de
2012, no termina de rebotar.
El
que los índices americanos y el dólar, así como los bonos de gobierno estén muy
fuertes, y Europa, emergentes y materias primas no terminen de acompañar es un
claro reflejo de que los inversores no tienen nada claro que sea el mejor
momento de apostar por activos de riesgo, o por lo menos, resta fiabilidad a la
subida de los mercados globales de renta variable de las últimas semanas.
Precisamente, si miramos la evolución del MSCI WORLD, vemos que ha conseguido
superar las medias de 50 y 200 sesiones y justo ayer alcanzó la línea que une
los mínimos desde 2012. Entre los niveles actuales y la zona de 1.750 puntos
(máximos históricos) entendemos que este índice tiene una clarísima resistencia
que vemos muy complicad de superar en el contexto actual de revisiones a la
baja de crecimiento global, ratios bursátiles “caros” en términos históricos y
sobreventa en los indicadores técnicos.
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