Hoy a las 11 de
la mañana se produce la segunda votación en el parlamento pare decidir si el
candidato propuesto por el gobierno para ser el presidente de la república
consigue el respaldo del parlamento. En esta segunda votación se requiere 200
votos a favor de los 300 parlamentarios. Entendemos que es muy complicado que
se alcance el acuerdo hoy mismo (los resultados se conocerían a partir de las
12h00), pero sí que si consiguiese 180 votos o más a favor del candidato, se
eliminaría la incertidumbre en torno al riesgo de adelanto de elecciones en
Grecia.
Y es que estos
180 votos a favor son los que necesitaría el partido de Samaras en tercera
votación el próximo día 29 de diciembre. Los medios locales especulan estos
días con los compromisos que podría plantear Samaras a cambio de alcanzar la cifra
de 180 escaños y, entre las posibilidades barajadas, figura la propia dimisión
de Samaras, que podría dejar el cargo a un tecnócrata. Y es que sería muy
negativo para el comportamiento de los países periféricos que fracasaran las
tres votaciones para decidir el nuevo presidente de la república. La amenaza de
unas nuevas elecciones anticipadas podría sumir a Grecia en una nueva crisis
política que preocupa a la Comisión Europea. El presidente del Ejecutivo
comunitario, Jean-Claude Juncker, sugirió la semana pasada que no vería con
malos ojos la permanencia de "caras familiares" en el Gobierno y
alertó del posible ascenso al poder de fuerzas "extremistas",
refiriéndose claramente a la coalición de izquierdas SYRIZA.
Tal y como se
aprecia en los siguientes gráficos, tenemos a los índices menos dependientes de
los países periféricos de nuevo en zona de máximos anuales. El Dax 30 alemán
vuelve a estar atacando el nivel de 10.000 puntos.
Y en Eurostoxx
600, con menos peso en estos índices está en situación similar. Confirma la
ruptura de la media de 200 sesiones y se encamina de nuevo al triple techo en
la zona de 350 puntos.
Sin embargo, el
Eurostoxx 50 lleva tres sesiones con bastantes dudas sobre si ataca los máximos
anuales o se frena en la media de 200 sesiones, tal y como se observa en el
siguiente gráfico.
Y es que el
Ibex 35 y el MIB 30 italiano están más débiles. El primero ni siquiera ha
tocado la media de 200 sesiones, que además coincide con la zona psicológica de
10500 puntos.
Y el Mib 30,
mucho más débil, no ha podido superar en estos días ni siquiera la media de 50
sesiones, quedando muy lejos la media de 200 sesiones. Tal y como comentábamos
hace unos días, este índice se ha girado al alza en la zona de mínimos del año
y podría formar un suelo relevante. Ahora mientras no pierda la media de 500
sesiones que pasa por la zona de 18.770 puntos mantiene esa posibilidad de que
el suelo sea fiable. Entendemos que son las dudas sobre Grecia lo que afecta a
este índice.
Debería, desde
el punto de vista técnico, moverse entre la media de 500 (línea morada) y 50
sesiones (línea verde) en tanto de disipen las dudas griegas. Si el mercado
entiende que no se adelantan las elecciones, romperá la media de 50
sesiones al alza y el Ibex la media de 200 (10500) y si no, volveremos a la
baja y ni el Eurostoxx 600 ni el Dax romperán los máximos anuales.
Fuera de Europa
seguimos igual. El S&P500 a su ritmo rompiendo por poco de nuevo los
máximos anuales y el Russell 2000 fuerte pero sin conseguir superarlos,
claramente dentro del lateral que lleva limitando el movimiento de estas
empresas durante más de un año, tal y como se aprecia en el siguiente gráfico.
Fuera de la renta variable no hay grandes novedades. Los bonos alemanes siguen en mínimos históricos y las primas de riesgo europeas hoy sólo tienen un ligero repunte. Obviamente más alto en Grecia tal y como se aprecia en el siguiente gráfico, pero todas cerca de mínimos del año. Claro indicativo que el mercado descuenta que el BCE les dará respaldo si la situación se tensara. No obstante, de aquí al 29 si Samaras no consigue una alianza fiable, estamos seguros que estas primas de riesgo aumentarán.
Y nuestro
gráfico de cada día sigue sin demostrar el suelo fiable que le exigimos para
tratar de justificar un aumento de riesgos en cartera. Esta semana, a pesar de
que ayer comenzó con fuertes repuntes se terminó girando a la baja tras dejar
claro Arabia Saudí que no va a rebajar nada la producción de petróleo aumentando
la presión bajista. Claramente, salvo que el West Texas marque un cierre
semanal sobre los 60 dólares el barril, no le vamos a dar fiabilidad a los
intentos de rebote.
En resumen,
seguimos con la misma tesis de estas últimas semanas. La situación macro no
invita a tomar riesgos de forma decidida. Evidentemente hay que tener riesgo ya
que los bancos centrales están dejando claro que durante el 2015 seguirán dando
apoyo al mercado, pero seguirán habiendo periodos de incertidumbre como el
vivido en octubre e inicio de este mes, que nos den mejores momento de
entrada o incremento de riesgos en cartera que el actual que vivimos,
auspiciado sólo por el rally de navidad o que se especule con una solución
“parche” a la tragedia griega o a los problemas financieros de Rusia con su
moneda o dependencia del crudo.
Hoy tal y como
comentamos en el asunto, nos enfrentamos a una disyuntiva clara. Si se
consiguiesen 200 votos positivos en el parlamento griego (algo improbable), las
bolsas europeas volarían al alza. Si se roza o consiguen los 180 votos, se
reduciría la volatilidad e incertidumbre y podríamos seguir con leves alzas o
al menos consolidar los niveles actuales y si nos quedamos muy por debajo de
180 votos, el mercado caería con bastante fuerza.
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