Tras
un inicio de año con el mes de enero batiendo expectativas, en esta segunda
semana de febrero las dudas se hacen patentes en los mercados. La tensión en
Ucrania, los ataques de Jordania al estado islámico, la renegociación de la
deuda griega, las dudas sobre cuando subirán los tipos en Estados Unidos, y
alguna que otra duda sobre los precios del petróleo, materias primas y los
resultados empresariales del cuarto trimestre, hacen lógico que los inversores
se declinen por la opción de recoger beneficios y esperar acontecimientos.
La
semana pasada fue la primera de todo el año en la que las bolsas americanas se
comportaron mejor que las europeas. La reunión del ministro de economía griego
en Alemania dejó patente el total desacuerdo entre las pretensiones de Grecia y
lo que está dispuesto a ceder el eurogrupo. Así las cosas, son los bonos de los
países periféricos los que más están sufriendo, sobre todo los de plazos más
largos.
Evolución
de las primas de riesgo española según por plazos. El 30 años que había
estrechado muchísimo se ha ido de nuevo a los niveles previos a la decisión del
BCE de lanzar el QE.
Por
países, se aprecia que estas últimas jornadas sí que Italia, España e Irlanda
se distancian bastante de los mínimos alcanzados en enero.
En
cuanto a la renta variable, lo más destacado no lo encontramos en Europa, sino
en el gráfico que solíamos estudiar el año pasado cuando advertíamos que la
ruptura al alza de estados Unidos no era fiable puesto que no iba acompañada de
las small caps. El Russell 2.000 este año de nuevo se ha frenado varias veces
en el nivel de máximos del año pasado por lo que sigue claramente en el lateral
entre 1.100 y 1.200 puntos.
El
S&P500 también está durante el año en un claro lateral entre 2.000 y 2.060
puntos.
Y en
Europa tenemos al Eurostoxx 600 justo en la parte superior del canal alcista
iniciado en 2.009 y en el iniciado en 2011.
Lo
mismo ocurre en el DAX 30 alemán.
Así
pues, tenemos en las próximas semanas el terreno propio para un mercado
lateral, o lateral bajista que los inversores que tienen visión alcista de
largo plazo aprovecharán para comprar renta variable tanto si se corrige a
soportes relevantes cómo si se disipan las dudas planteadas.
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