Era evidente
que con las incertidumbres que teníamos en la mesa en el inicio de mes, era
complicado superar las resistencias de enero en la mayoría de índices. Sin
embargo a día de hoy, parece que el alto al fuego de Putin puede calmar el
conflicto entre Ucrania y Rusia y poco a poco, los inversores se están
posicionando para no perderse el hipotético tirón de las bolsas si en la
reunión del próximo lunes, hay una solución aunque sea temporal a la crisis de
deuda de Grecia.
Ayer mismo el
mercado aplaudió la medida del BCE de aumentar la ELA en 5.000 millones de
euros más a Grecia, dando otro tirón, ya que esto parece incrementar las
posibilidades de la apuesta que está haciendo ahora mismo la bolsa, que al
final Syriza cede y hay acuerdo el lunes. Desde luego sería lo más lógico,
siempre con la debida prudencia. Yo creo cómo comentamos ayer, que lo más
probable es terminen por aceptar la extensión del plan de rescate que proponen
los socios europeos, con una serie de cambios cosméticos, que terminarán
trasladando la incertidumbre sobre la capacidad de pago de Grecia a otras
fechas y nos podemos centra en los datos macro y resultados empresariales que
la verdad, están mejorando.
Veamos las
resistencias en gráficos. En Europa, el Eurostoxx 50 hoy está rompiendo al alza
el lateral de las dos últimas semanas. Desde el punto de vista técnico y
sabiendo el importante día que tenemos el lunes, los inversores están tomando
posiciones alcistas y situando los stops de protección muy cerca (posiblemente
si vuelve a perder el 3.400). Es la única forma de adelantarse al movimiento
con un riesgo limitado. Si esperamos a la resolución para entrar quizás ya nos
de pánico entrar tan alto.
El Ibex 35 se
ha ido a la zona que comentábamos ayer de 10700 puntos (parte superior del
canal alcista de las dos últimas semanas). No obstante viendo el gráfico de
velas diarias, un cierre por encima del 10.700 significaría que el Ibex deja
atrás la directriz bajista desde los máximos de septiembre y abriría el camino
hacia los máximos del año pasado situados en niveles de 11.200 puntos.
Además, por fin
parece que los bancos están apoyando el movimiento. El dibujo del sectorial
bancario del Eurostoxx 600 es casi calcado al del Ibex 35. También está
superando hoy la línea que une los máximos desde septiembre por lo que le da
fiabilidad al doble (o triple) suelo que se ha formado en 175 puntos entre los
mínimos del año pasado y de enero. Se abriría camino hacia la zona de 210
puntos que son los máximos del año pasado.
Incluso el Euro
está rebotando desde los mínimos de la sesión de ayer (por debajo de 1.13)
hasta el 1.143 de esta mañana. Los otros factores que añadían incertidumbre,
como el petróleo y materias primas también repuntan. Tenemos al West Texas
atacando de nuevo a la media de 50 sesiones, subiendo un 8% en dos días.
Fuera de
Europa, incluso el Russell 2000 está atacando los máximos del año pasado por lo
que un cierre hoy por encima de los niveles actuales puede desencadenar una
señal alcista en este índice tras estar justo un año en un movimiento lateral.
Las primas de riesgo
también estrechan, volviendo la española a 122 p.b. lo cual es bueno para los
activos de riesgo. Por tanto, tras dos semanas de volatilidad sin ninguna
novedad desde el punto de vista técnico, parece que los mercados se preparan
para seguir la tendencia previa que era claramente alcista. Los datos macro,
son buenos en Estados Unidos, y en Europa aunque no son espectaculares, están
mejorando bastante las expectativas. La mejor forma de verlo es siguiendo la
evolución de los índices de sorpresas macro de la eurozona y de estados Unidos
elaborado por Citi. Siguen la tendencia de los últimos meses.
Así que si nos
olvidamos de los vaivenes del intradía, comprendemos que la zona euro, que era
la que a todos los inversores globales preocupaba hace unos meses, está
evitando el peor escenario, e incluso puede seguir sorprendiendo, no sólo
evitando la recesión, sino creciendo más de lo esperado. Esto es fundamental,
puesto que Estados Unidos crece casi al máximo de su potencial, Europa evita
recesión, los tipos están en mínimos históricos, y hay muy buenas oportunidades
en países emergentes. Además hay que añadir el hecho de que el precio del petróleo
y las materias primas están en mínimos, pues no hay otra conclusión que la de
tener renta variable en cartera.
Los que hayan
reducido o hecho caja en las últimas jornadas, pueden volver a incrementar
antes de la jornada del lunes y con la idea de los stops ceñidos comentados,
para evitar que estemos el lunes ante una nueva trampa bajista. Los que no
hayan hecho nada y apostaran por estar en renta variable a través de fondos menos
volátiles que los índices para ir acompañando al mercado, no deben hacer nada y
sólo esperar a posibles correcciones para aumentar el riesgo o beta al mercado.
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