Repaso a los principales índices de renta variable

La semana pasada la mayoría de los principales índices bursátiles marcaron nuevos máximos anuales. A pesar de que en la rueda de prensa, Draghi no anunció ninguna medida no convencional por parte del BCE, los mercados reaccionaron de forma optimista. El simple hecho de que se debatiese en el seno del BCE la posibilidad de lanzar un programa de recompra de activos, ha sido un buen revulsivo para los activos de riesgo en Europa.

Al igual que en julio de 2012, las palabras del dirigente del BCE sirvieron para tranquilizar al mercado. A partir de ahora, los inversores tienen una nueva red de seguridad. Tras el verano del 2012, no hizo falta que el BCE hiciera uso del programa de recompra de activos de deuda pública, ya que los inversores no se atrevían a ir contra el BCE y alejó a los especuladores y esa frase provocó que aquellos inversores que tenían dudas, se lanzaran a comprar deuda pública, sabiendo que el BCE no iba a dejar empeorar la situación.

Ahora, no sabemos si la no intervención del BCE será suficiente como para que la ruptura de los máximos anuales tenga consistencia. No obstante, lo que sí es más seguro, es que los inversores no verán los posibles recortes como un giro del mercado sino como una oportunidad de aumentar riesgo, por lo que se debería mantener la tendencia alcista de mínimos y máximos crecientes. En el día de hoy repasaremos la evolución de largo plazo de los principales índices de renta variable según zonas geográficas.

Principales índices europeos.

Evolución del Ibex 35. Desde que el año pasado se rompiese la tendencia bajista de máximos decrecientes desde 2007 (línea roja), nuestra bolsa está en un claro canal alcista (dibujado en verde) cuya base a un año vista pasaría por la zona de 10500 puntos y la parte superior sería un nivel de 12.000 puntos.  Además en el gráfico se aprecia que la semana pasada se produjo el primer cierre semanal por encima de la media de 500 semanas (pasa por 10.488), algo muy positivo desde el punto de vista técnico.

Evolución del Eurostoxx 50. La semana pasada no sólo superó la media de 500 semanas, sino también los máximos de 2011. Índice claramente alcista con objetivo en la zona de 3.500 puntos y soportes en la propia media de 500, situada en 3.078 puntos. También está en claro canal alcista desde 2.012 y los inversores aprovecharán cualquier recorte para aumentar riesgos.

Evolución del CAC 40. Nuevos máximos anuales tras varios intentos de perder la media de 500 semanas sin éxito, dando muestras de fortaleza técnica. Claros máximos y mínimos crecientes desde final de 2011.  

Sectorial bancario de la zona euro. Ha sido el sector que más ha subido durante la semana pasada. Cierre en máximos anuales, y confirmando la ruptura de una tremenda resistencia técnica en la zona de 150 puntos. Mientras no pierda este nivel, el índice tendrá como objetivo mínimo la zona de 200 puntos.

Principales índices norteamericanos.

Evolución semanal del S&P500. A diferencia de Europa, el S&P500 ya rompió, gracias a la labor de su banco central, los máximos del año 2000 y 2007. A pesar de la fuerte subida, la tendencia es claramente alcista y no se aprecian signos de agotamiento. No obstante, sí que en los gráficos europeos se aprecia que pudieran tener más recorrido alcista, y pudiera acelerar la rotación de activos desde Estados Unidos a Europa.

Esta rotación de activos se aprecia más claramente en los índices que más habían subido. Muy lejos de hacer nuevos máximos anuales, esta semana las empresas tecnológicas americanas han sufrido grandes correcciones. El Nasdaq 100 cerró la semana a más de un 5% de distancia de los máximos anuales, con caídas el viernes del 2.6% poniendo en duda la tendencia de este sector, tras cuatro semanas de correcciones.

Curiosamente estas correcciones coinciden con las cuatro semanas en las que los mercados emergentes han formado un claro rebote en zona importante de soporte. Da la impresión de que estos inversores más arriesgados, ha hecho caja en los mercados que más habían subido para arriesgar ahora en los mercados emergentes. Habrá que analizar en las próximas jornadas si se produce un movimiento inverso.

Evolución del MSCI Emerging markets Equity. Tras los rebotes, el índice ha recuperado todo lo perdido en el año, y los indicadores de momento (MACD y RSI) han dado señales de compra. Muy cerca está la media de 200 semanas. De superarla en las próximas sesiones, sería la confirmación alcista para este mercado.

En los siguientes gráficos de evolución relativa se aprecia que podemos estar en un buen momento para que se produzca, o continúe la rotación de activos que más habían subido desde 2009 a los que están en peor situación.

Evolución de la renta variable europea frente a la de estados Unidos (Eurostoxx 600/ S&P500). Está justo en la base del canal bajista de los últimos 20 años, intentando dibujar un suelo similar al que se produjo en el 2.003. En el periodo 2004-2007 la renta variable europea lo hizo mucho mejor que la americana.

Evolución del mercado BRIC frente al S&P500. Aunque el canal es claramente bajista, se aprecia clara divergencia alcista tanto en RSI como en MACD, por lo que puede ser un buen nivel para que este relativo marque suelo.

Es decir, dentro de la renta variable, podríamos ver una apuesta por reducir Estados Unidos y aumentar Europa y Emergentes. Curiosamente, esto mismo sucedió en octubre y diciembre, al igual que ahora a final de marzo aunque en las dos anteriores ocasiones, no tuvo continuidad. Lo más probable es que los inversores se estén posicionando de cara al inicio de la publicación de resultados empresariales del primer trimestre, esperanzados a que las empresas europeas y de mercados emergentes, superen claramente las expectativas creadas por los inversores. A medida que son las americanas, las que terminan mejorando previsiones, el dinero termina volviendo a Estados Unidos. Esta semana tenemos los resultados de Alcoa, Wells Fargo y JPMorgan, por lo que podemos ir obteniendo pistas sobre movimientos futuros.