Esta semana se han relajado las principales incertidumbres

El mecanismo único de liquidación es el segundo pilar de la unión bancaria y su objetivo es que sean los bancos y no los contribuyentes los que paguen la factura de futuras crisis. "Junto con las reformas en el sector financiero en los 28 Estados miembros, la unión bancaria completada pondrá fin a la era de rescates masivos", señaló el comisario de Servicios Financieros, Michel Barnier.

Gracias a este acuerdo la Unión Europea dispondrá ya de una institución encargada de vigilar por el sector financiero, el Banco Central Europeo (BCE), y de un organismo que reestructurará y liquidará los bancos cuando se encuentren en riesgo.

El llamado Fondo Único de Resolución estará dotado con 55.000 millones en un plazo de ocho años a contar desde 2016. El dinero lo aportarán los bancos de la zona euro en función del peso de su país y del riesgo en su balance. Las aportaciones irán haciéndose de forma progresiva a lo largo de los próximos ocho años, dos menos de los que pretendía Alemania.

Además, Este principio de acuerdo deja la puerta abierta también a que el fondo pueda endeudarse en los mercados secundarios por si los 55.000 millones para rescatar bancos se quedaran cortos, algo que reclamaban algunos estados miembros. El BCE, que será la entidad que asumirá las funciones de supervisión unificada de los mayores bancos de la zona del euro a partir del próximo 4 de noviembre, calificó el acuerdo de “muy bueno”.

Lo importante para el mercado no creemos que sea tanto la cantidad, sino que al final se puedan cumplir los plazos. Corría el riesgo de que el actual parlamento europeo no pudiera aprobar las decisiones tomadas en el día de ayer. Las bolsas europeas, que ayer llegaron a perder de media un 1%, acabaron con la mayoría de sus índices en positivo. En el día de hoy continúa el rebote en lo que se confirmará una semana positiva. Desde el punto de vista técnico, un cierre hoy por encima de los niveles actuales sería una señal muy positiva. En realidad, esta semana entre la FED, el mecanismo único de resolución y Rusia, se han disipado bastante las incertidumbres. Hay que tener en cuenta que hoy es el vencimiento trimestral de futuros.

Evolución del Ibex 35. Tras perder la directriz alcista desde el verano pasado, ha rebotado en los mínimos anuales y rápidamente ha vuelto a recuperar la tendencia. Además, parece recuperar la media de 50 sesiones.

Evolución del Eurostoxx 50. A pesar de los recortes de marzo, respeta los mínimos crecientes desde el verano pasado. También está superando hoy la media de 50 sesiones y los indicadores de momento MACD y RSI están en zonas que podrían justificar sobradamente un nuevo impulso alcista.

Evolución del DAX 30 alemán. Es el que más claramente rebotó el viernes pasado en zona de soporte. Además debido a la crisis de Ucrania, era el índice europeo más sobrevendido. Ahora los inversores tienen claro que mientras no haya un cierre por debajo de los mínimos de la semana pasada, este índice es claramente alcista.

Evolución del S&P500. Ni siquiera ha recortado este mes. Continúa por encima de la media de 50 sesiones, y con clara zona de soporte entre 1.750 y 1.800 puntos. Aspecto técnico de medio plazo sigue siendo claramente alcista.

Y fuera de los países desarrollados, salvo las correcciones de hoy de Rusia al conocerse que habrá sanciones económicas y que las agencias de calificación ponen en revisión negativa su rating, los mercados emergentes, también han respetado esta semana niveles de soporte claves. Los más destacados son Brasil y China.

Evolución del Ibovespa brasileño. Fuerte rebote esta semana en el nivel de 45000 puntos, mínimos del 2.013. Además se produce el rebote con divergencia alcista en MACD y RSI, lo que da más confianza en la continuidad del rebote.

Evolución del Shanghái de China. Esta madrugada ha subido un 2.72%, parándose justo en los mínimos de 2.012 y 2.013.

En definitiva, parece que esta semana se ha confirmado lo que apuntábamos el lunes. Sigue habiendo apetito por el riesgo, sólo que los inversores esperan a que se vayan eliminando las incertidumbres. De momento parecen ir desapareciendo y, desde el punto de vista técnico, los índices de países desarrollados parecen intentar dirigirse a máximos anuales, y los emergentes deberían confirmar el suelo. “Sólo” necesitamos que los datos macro respalden el movimiento. El problema es que estamos terminando el primer trimestre, y no será hasta la segunda semana de abril cuando comiencen a conocerse datos del primer trimestre, tanto macros como de resultados empresariales. Hasta entonces, lo más probable es que las bolsas sigan moviéndose en lateral entre los mínimos de la semana pasada y máximos anuales.